美元計價新興債 勇

【經濟日報╱記者李娟萍／台北報導】

5月以來歐洲政局不穩定，衝擊全球股市，加上希臘籌組新政府失敗，市場擔憂將影響該國銀行的穩定性，市場震盪更為加劇。投信業者指出，依照過去二次歐債危機發生經驗，債券通常表現較好，其中，全球公債及以美元計價的新興債在半年內任一天進場皆有正報酬。

根據Bloomberg統計，2010年歐債危機爆發半年內，任一天進場債市，投資報酬均為正報酬；但當歐債危機於2011年再起時，半年內任一天進場，僅以美元計價新興債及全球公債維持正報酬，又以美元計價新興債表現相對優異。

滙豐環球新興市場債券基金經理人Guillermo Osses認為，歐債危機造成全球股市波動，目前仍看不到較明確的政策利多，加上投資氣氛逐趨保守，4月美林經理人調查報告顯示，經理人現金水位已由先前4.2%的水準，攀升至4.7%。

Guillermo Osses建議投資人在資產配置上，應有一定比重的債券部位，以達到抗衡市場波動的效果。

群益多利策略組合基金經理人張俊逸指出，歐債疑慮近期再起，反對以財政緊縮解決歐債危機的社會黨領導人歐蘭德，又當選法國新總統，加上希臘組閣未達成共識，主導的政黨並不支持樽節方案，引發市場憂心未來希臘難以信守緊縮承諾。

張俊逸指出，未來一周仍要留意希臘政治發展，若希臘組閣在短期內無法達成共識，有可能必須在6月重新舉行大選，歐債危機憂慮恐蔓延，短線市場避險情緒仍將促使資金轉往美債資產，美國公債殖利率預期將維持低檔整理。

整體來看，美國公債殖利率偏低，較無投資價值，待市場疑慮緩和後，中長期資金將尋求兼具基本面及利差優勢的債市標的，短期內，新興市場債及高收益債受到歐債憂慮影響，走勢將較為震盪。

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