歐洲高收益債 空手者別躁進
【經濟日報╱記者簡威瑟/台北報導】
法國總統大選變天、希臘議會組閣生變,一連串歐洲炸彈接連引爆,連帶影響全球股市與高收益債表現。投資人如何應變,成為第2季投資績效成敗關鍵。
瀚亞投資認為,投資人目前若持有歐洲債券基金,不需要太過憂心。因為多數歐債基金已將持債部位轉換到德、法等國,投資標的以德國公債為主,少有經理人目前還願意持有邊陲歐洲國家公債。
不過,歐洲近期的變數對歐洲高收益債的影響就比較大。由於高收益債與股市連動度高於六成,僅管高收益債基金的主要報酬來源是長期的票息收入,短期債券價格波動對長期報酬其實不太有影響,但資金信心難免受到影響。
業者不贊同空手投資人搶短操作高收益債券基金,主因信評機構穆迪本周還要對歐洲十幾個銀行進行信評調查與展望,結果應該有好有壞,目前是不是底部還很難說,現在急著進場風險比較大,建議投資人再等等,觀察歐股後續是否止穩,若止穩跡象明顯,歐洲高收益債表現也會較佳。
這點從新興市場投資基金研究公司(EPFR)統計的資金流向可看出端倪,向來扮演資金避風港的美國債券基金,上周淨流入來到55億美元,顯示規避風險資金已將先一步移往「較安穩」的美債。
瀚亞投資指出,此次歐元區生變可分不同層面來看,首先,市場本來就已經預期法國大選將變天,而歐蘭德當選也在市場預期之內,並無緊張的必要。另一方面,新當選的歐蘭德提出的歐債解決政策雖與德國不同調,但歐洲先前就已經傳出反對一味刪減支出的聲浪,因此,歐蘭德的「創造經濟成長」政見,反而有可能替歐債帶來轉機。
美系投信高層建議,隨歐洲選舉結果陸續出爐,上周以來,金融市場已陸續反應相關風險,加上市場研判歐債處理態度要大幅轉向機率小。因此,股票部分可待市場區間底部更為明朗後,再適度逢低增持,建議可分批布局擁有較佳收益的投資級公司債基金等標的。
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