美元計價新興債 短線俏
【經濟日報╱曹佳琪】
近期漲多的風險性資產出現資金調節情況,安泰ING新興高收益債組合基金經理人許豐弟勻指出,面對第二季市場動盪,除要靜待市場落底、低接回補新興和高收益債外,當前最重要的是嚴控投資風險,新興市場部分目前看好美元計價新興債,並提高投資級債券的部位,做好下檔風險控管。
ING投信分析,今年以來全球經濟表現雖不亮眼,但並未失溫,已開發國家的通膨壓力似乎高於新興國家,但不致衝擊實質經濟面,這可從最近美國聯邦準備理事會(Fed)的公開操作會議(FOMC)會後聲明獲得應證。
許豐弟勻表示,市場過度預期與充沛的資金,帶動第一季股債雙漲,惟近期國際資金調節風險性資產,加深市場波動;全球溫和的經濟成長,搭配低利環境,風險性資產仍將有表現機會。
至於目前各類固定收益資產的評價,許豐弟勻分析,美元高收益債券評價偏貴,未來報酬將以利息收入為主,亞洲高收益債最具投資價值,惟須留意匯率波動問題,全球高收益債最具投資風險分散效果。
依評價面與經濟基本面分析,美元計價新興市場債券短期易有表現,新興貨幣中長期依舊看好,但必須留意短線資金撤出的跡象。
第一季美國公債殖利率彈升,許豐弟勻認為,美債殖利率走勢穩定度攸關風險性債券後市表現,仍要密切注意Fed貨幣政策。而投資級公司債雖然評價略貴,但基本面大致良好,需求強勁,仍能支持其價格表現。
國際資金充沛,在各類資產輪動尋覓投資契機,考驗基金經理人如何靈活調整資產配置。
安泰ING新興高收益債組合基金(本基金主要之子基金係投資於非投資等級之高風險債券)的風險調整後報酬,表現不俗,關鍵就在經理人嫻熟資產評價、嚴控風險。
儘管看好新興債和新興貨幣,但逢高調節新興債,新興國家貨幣曝險部位控制在一成以下,因應第二季市場波動,策略性加碼投資等級債券。
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