五檔新興債 報酬傲人

【經濟日報╱記者高佳菁／台北報導】

新興市場面臨第一季急漲之後回檔，MSCI新興市場指數3月初以來下跌近6％，不過美銀美林新興市場債券指數卻逆勢抗跌，指數仍有近1％漲幅。進一步檢視新興市場債基金，9檔正報酬新興市場債中，其中5檔更勝指數。

德盛安聯PIMCO新興市場債券產品經理劉振璋指出，近期市場震盪較大，投資人難以掌握股票市場行情，參與新興市場爆發性成長，投資新興債優於新興股。他分析，近期資金流向仍偏好新興市場債，尤其是美元計價之新興市場債。其中，主要看好新興拉美債券，包括巴西、墨西哥、俄羅斯美元計價債券，以及巴西、墨西哥當地貨幣債券，新興拉美債券相對不受高油價衝擊，其中更不乏直接受惠於高油價的能源相關公司債。

就技術面來看，柏瑞新興市場高收益債券基金經理人馬志豪說，JPMorgan新興市場債券指數與公債指數利差仍維持在300~350個基本點上下，且近期的美元計價新興市場債相對具吸引力，短線的拉回正給予市場低接加碼的機會，且殖利率重新回到6.4％水準，較年初時柏瑞研究團隊預估的5.9~6％來得更高，建議投資人不妨視本身風險承受度，逢低承接新興市場債券與高收益債券，作為長線投資標的。

復華新興市場高收益債券基金經理人汪誠一認為，現階段新興市場債券走勢仍受市場消息所主導，但新興債市的發行市場依然熱絡，例如克羅埃西亞日前發行15億美元的5年期主權債，認購意願強烈，帶動現有新興市場債券價格上漲，顯示歐債議題並未導致避險情緒大幅擴散。此外，巴西央行近期降息3碼至9％符合市場預期，印度則意外降息2碼，但會後聲明表示續降空間有限，顯示新興國家央行在刺激經濟的同時，仍關注通膨風險，需持續觀察政策走向。

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