當地幣新興債 走俏

【經濟日報╱記者張瀞文／台北報導】

雖然短期內市場的恐慌氣氛攀高，但基金業者指出，全球資金充沛，股價合理，投資人可以考慮趁下跌時逐步增加股票、高收益債券等風險資產的比重。

霸菱投顧指出，全球經濟溫和復甦，今年以來的經濟數據明顯改善，股價仍未反映基本面。目前摩根士丹利資本國際（MSCI）世界指數本益比約在12.3倍，仍在長期平均的負一個標準差以下。

霸菱投顧指出，在股市方面，最看好美國、亞洲等新興市場；產業方面加碼能源、資訊科技、工業及健康醫療；債券方面，除了看好公司債以外，也看好當地貨幣計價的新興市場債券。

霸菱投顧指出，對全球經濟前景的樂觀情緒升溫，加上風險狀況普遍改善，高收益債券年初以表現不錯。展望第二季，由於企業的資產負債表仍穩健，在債務方面的管理更好，全球高收益債券的違約率仍處在歷史低檔，預期這種正面的環境短期內不會改變。

雖然美元最近走強，資金流向強勢貨幣計價的新興市場債券基金，但霸菱投顧仍偏好新興亞洲貨幣、拉丁美洲貨幣、新加坡幣；至於黃金，儘管第一季表現不盡理想，但成熟國家仍將持續維持偏低利率，也仍然採取寬鬆貨幣政策，因此仍有利黃金反彈。

4月以來，全球主要央行的政策會議輪番上陣，一如預期，澳洲、歐元區、英國央行全數維持利率不變，Fed則是公布3月13日的美國聯邦準備理事會公開市場操作委員會（FOMC）會議記錄，顯示委員認為美國經濟溫和擴張，短期內不必推出第三輪量化寬鬆政策（QE3）。

東亞證券（台灣）投資顧問部資深業務副總黃賢楨分析，預期Fed提前在2014年上半年就升息的券商愈來愈多。投資人擔心，國際原油價格居高不下，恐將逐漸衝擊到各國的通貨膨脹水準與企業成本。

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