新興&高收益債 可混搭

【經濟日報╱曹佳琪】

風險性資產近來漲多拉回，ING投信表示，市場第二季投資信心仍高、有利風險性資產走勢，惟歐洲區政治風險未除，金融市場波動風險仍高，投資人宜採股債均衡配置布局。

掌握2012年投資契機，債券的配置可適時加碼新興債與高收益債為主之債券組合基金，追求收益之餘，更要重視總報酬。

美國聯邦準備理事會（Fed）主席柏南克再度重申超低利率有助降低失業率，暗示仍有第三波量化寬鬆管理貨幣政策（QE3），加上日本也將增加10兆日圓公債買回計畫、歐洲央行（ECB）5,300億歐元第二波LTRO計畫。

安泰ING新興高收益債組合基金經理人許豐弟勻指出，三大央行積極寬鬆貨幣政策將持續增強市場信心，固定收益資產仍深具投資價值。

許豐弟勻分析，希臘取得第二階段金援，加上德國支持建立金額達5,000億歐元歐洲金融穩定機制（ESM），加上目前歐洲金融穩定機制（EFSF）保有4,400億歐元，加高金融「防火牆」，阻止歐債危機的蔓延。

市場負面消息影響逐漸消散，全球經濟也緩步成長，儘管近期市場出現漲多回落的現象，投資信心可望持續回穩，但要多加留意國際資金是否持續流向風險性資產。

許豐弟勻認為，固定收益資產的評價，投資等級公司債券目前略為偏貴，較具投資價值的是高收益債和新興市場債券。

高收益債券發行公司財務體質仍屬健全，違約率持續在歷史低檔徘徊，總體經濟、個體基本面的支撐，高收益債券仍有表現，惟目前利差收斂已多，需留意信用市場相關指標之穩定度，未來收益來源將以票息為主。

許豐弟勻強調，新興市場債後市可期，外幣計價新興債要注意美債殖利率與利差穩定度，以及資金流向穩定度﹔當地貨幣計價新興債則要觀察新興貨幣波動度是否降低、價格是否能回穩。

固定收益資產也會輪漲現象，透過靈活的資產配置，才能追求最佳的總報酬和低波動度。

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