美債基金資金大撤退 創新紀錄
上周淨流出逾10億美元 近五年新高 投信：未來數年股優於債
【經濟日報／記者張瀞文／台北報導】
投資人看好風險資產，美國長天期公債基金上周淨流出金額達10.1億美元，創至少五年以來的單周新高。基金業者指出，全球經濟持續復甦，股價便宜，預期股票未來數年的報酬率高於債市。
新興組合基金研究指出，在3月的第三周，資金撤出美國公債基金，流入風險較高的資產類別。尤其是美國長天期公債基金，創下至少五年以來的最大單周淨流出紀錄。
EPFR分析，投資人對公債基金的需求降低，主要是因為美國聯邦準備理事會（Fed）對美國經濟的前景轉趨樂觀，投資人因而轉向風險資產，包括高收益債券、新興市場債券、各類股票型基金等。
以高收益債券基金來說，今年以來已吸金250億美元。至於新興市場債券基金，雖然今年以來吸金近140億美元，看似不及高收益債券基金，但卻已創下歷年來年初最高吸金紀錄，新興市場強勢貨幣債券基金尤其受青睞，吸金金額是當地貨幣債券基金的五倍之多。
東亞證券（台灣）資深副總黃賢楨表示，高收益債券不僅有在多頭期間表現衝、利率敏感度低、高票息的多重優勢，近年來基本面也已逐漸改善，CCC等級債券平均槓桿倍數已大幅下滑。黃賢楨說，新興市場通貨膨脹的隱憂已暫時舒緩，各國央行不僅陸續中止升息，甚至初步降息，利率走揚的風險相對降低。一旦來自歐美的外圍環境改善，資金追逐較高收益的意願回籠，新興市場債將能再度吸引外資匯聚。
高盛分析師歐本海默（Peter Oppenheimer）和華特斯彼勒（Matthieu Walterspiler）在21日發布的全球策略報告中說，以目前估值來看，股市正處於「百年難得一見」的買進良機，股市報酬將高於債券。
百達投顧最新的預測顯示，歐元區經濟今年預估將萎縮0.1%，明年可望回到成長軌道。至於美國，低利率將維持到2014年，在低利支撐下，美國經濟將一年比一年佳。
百達投顧認為，美國標準普爾500種股價指數雖已上探1,400點新高價位，但本益比卻仍低於去年同期。全球經濟持續復甦，金融市場流動性改善，新興市場消費旺盛，企業營收展望良好，加上投資人持股比例偏低，股市現在價值並無偏貴的疑慮，近期拉回將提供良好的布局時機。
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