新興美元債 報酬穩當
【經濟日報╱記者李娟萍／台北報導】
全球股市出現大幅反彈，讓不少沒搭上這班上漲列車的投資人扼腕，也陷入要追價或等拉回的兩難。投信表示，投資人若擔心股市追高的風險，現階段新興債反而可作為另一值得留意的選擇。
滙豐環球新興市場債券基金經理人Guillermo Osses表示，當景氣進入弱週期循環整理，或等待企業獲利進一步跟上的時期，債券漲幅不但優於股市，且波動度相對低。
根據統計，新興市場股市在2004年11月至2005年10月與2010年3 月至2012年2月期間陷入箱型整理，新興市場債券指數表現最好，漲幅分別達9.77%及22.22%；新興股市僅有8-9%的漲幅，落後許多。
Guillermo Osses說，恐慌氣氛隨著經濟數據及希臘紓困案暫解而大幅紓緩，配合寬鬆貨幣政策持續，仍有利風險性資產漲勢。
新興市場債平均債信評等已達投資等級，預計未來仍將上調，為吸引資金流入的最大誘因，根據EPFR資料顯示，國際資金連續第九周淨流入新興市場債市，累計今年吸金約130億美元。
Guillermo Osses認為，股市追高可能有套牢風險，建議待拉回時機再加碼，或改投資上漲動能及持續力亦優異的新興市場債，穩步提升投資致勝機率與報酬率。
不過，Guillermo Osses提醒，從去年4月底起歐美債務危機相繼爆發，風險趨避升溫，造成新興市場貨幣大幅波動，當地貨幣計價債券受到波及，建議投資新興債券基金以美元計價相對安全。
摩根新興市場債券團隊投資長皮耶（Pierre-Yves Bareau）表示，新興市場的信用利差與利率結構，將持續朝成熟市場方向收斂，意謂價格還有持續看升的空間，相對其他債券資產，提供較佳的收益率。
皮耶指出，歷經歐債危機、全球經濟衰退、通膨肆虐等利空衝擊，新興市場債長期投資趨勢依然維持向上。美國聯準會將維持低利率環境至2014年，新興債提供6%的到期收益率，相較殖利率不到2%的美債，更具資金吸引力。
群益亞洲新興市場債券基金經理人張俊逸指出，根據國際貨幣基金 (IMF)資料，成熟國家政府負債占GDP比重預估，由今年的106.5%再膨脹至明年的107.8%，新興國家政府負債比則由34.7%降至32.8%，其中，新興亞洲政府負債比預估明年將降至30%以下，將吸引資金流入。
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