貨幣政策寬鬆 新興市場債最受惠
【聯合晚報╱記者鍾張涵整理】
自去年10月初的低點以來,股市一路震盪走高,今年更是看回不回,衝破前波反壓,短短5個月,新興股市大漲2成。但若以過去經驗顯示,當新興股市在5個月內大漲2成後,平均會再續漲2個月,相較下,新興市場債不僅平均續航時間可拉長到4個月,比股市或其他債券更優異,平均每個月漲幅更名列前茅。
2010年歐債危機浮現後,在不安因素與資金氾濫並存的環境中,新興股市確實受到市場氣氛轉換而出現劇烈震盪,不過當全球股市從去年10月初落底至今已出現大幅反彈,讓不少沒搭上這班上漲列車的投資人扼脕,也陷入要追價或等拉回的兩難局面。其實,參考過去市場大漲後的後續動向,可以發現當新興股市在5個月內上漲超過2成後,能充分參與新興市場經濟成長的新興市場債平均能夠再續漲4個月,過去甚至有連漲12個月的紀錄。
此外,同樣是新興股市在任意5個月內上漲超過2成後,爾後一年新興股市平均每月漲幅為0.82%,但新興市場債平均每月漲幅亦略勝一籌達0.89%,也打破債券不如股票強勢的刻板印象,亦高於其他債券表現,顯示新興市場債在股市經歷一波急漲行情後,不僅續漲力最持久,平均漲幅亦不輸給股票。
雖然今年來風險性債券隨資金行情推升出現明顯彈幅,但整體來看,恐慌氣氛隨著經濟數據以及希臘紓困案暫解而大幅紓緩,配合寬鬆貨幣政策持續,有利風險性資產漲勢,新興市場債券最直接受惠。
目前新興市場債平均債信評等已達投資等級,預計未來仍將持續往上調的方向前進,吸引資金流入。根據EPFR最新的數據顯示,國際資金已連續第9周淨流入新興市場債市,累計今年吸金約130億美元。
眼看股市隨資金行情推升看回不回時,追高相對有風險,建議待拉回再加碼,或換個想法,改投資上漲動能及持續力亦優異的新興市場債,透過相對高債息的收益,穩步提升投資致勝機率與報酬率。
惟需注意,從去年起歐美債務危機相繼爆發,風險趨避升溫,造成新興市場貨幣大幅波動,當地貨幣計價債券受到波及。反觀美元計價債券,成功避開匯率風險,報酬相對穩定,建議投資新興債券基金以美元計價相對安全。
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