點心債 長多有人挺

【聯合晚報╱記者嚴雅芳╱台北報導】

今年以來人民幣計價的點心債券在香港連續10周上漲，回報率達3.1%，指數更創成立以來新高，元大投信表示，在到期收益率維持高檔，將吸引更多投資人布局點心債，長多格局將延續。寶來投信也表示，依據Bloomberg資料顯示，截至上周五，美林點心債指數的平均殖利率為4.05%，而中國債券指數的平均殖利率為3.85%，點心債的殖利率水準明顯高於中國債券指數的表現，投資潛力相對看好。

香港很多人持有人民幣等升值，但今年人民幣年初至今貶值0.58%。寶來投信研究處主管顏世龍協理表示，人民幣長期不會過度貶值，只是升幅收窄，在此情況之下，點心債的投資潛力仍相對看好。在人民幣匯率波動區間可望擴大，金融機構和企業爭相先後排隊在港發行點心債，且台灣上市公司直接赴香港發行點心債亦可望放寬等多重優勢的情況下，點心債仍是投資中國債市的重要管道之一。

元大中國高收益點心債券基金經理人鄧嘉雯也表示，今年以來人民幣走勢波動明顯，人民幣升值步伐略為趨緩，主要是受到貿易順差縮減、資本流入減緩等因素的影響，使人民幣匯率雙向波動增強所致。長期來看，人民幣國際化趨勢不變，人民幣中長線需求仍在，加上政策支持離岸人民幣市場的發展，因此仍看好人民幣後續表現。

目前點心債的發行規模持續增溫，產業分布也漸趨多元。根據彭博資訊統計，2011年點心債的發債總額達1500億人民幣，今年可望突破3000億人民幣。在產業分布方面，過去以中國政府公債與中資銀行為主，目前已涵蓋鋼鐵、化工、能源與消費產品等，市場更加健全。而點心債的存續期間通常較短，多為2~5年期債券，平均存續期間僅2.8年，受到短期利率波動的影響較小，利率風險較其他債種為低。

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