點心債發行量 今年拚3100億RMB
【聯合晚報╱記者鍾張涵╱台北報導】
陸股近期因總理溫家寶宣布維持房市調控措施，導致行情大跌，不過相對股市溫吞走勢，點心債市仍持續受法人青睞，外國企業發行點心債比例再創高點。外電報導指出，美國汽車大廠福特為進軍中國市場，計畫發行點心債籌資，速食龍頭麥當勞也考慮再發點心債；匯豐環球投資因此預估，隨國際企業陸續加入，今年發行量將達到2600至3100億元RMB（人民幣），市場規模將翻倍。
3月以來，由於中國2月意外出現貿易赤字，市場開始擔憂人民幣長達6年的漲勢即將步入尾聲。不過匯豐集團認為，人民幣的價值仍遭低估，未來將維持升值趨勢，以每年3至5%的幅度升高，彭博資訊整理各大券商對人民幣匯價的預期，亦顯示今年年底匯價將升至6.12，2013年可望升破6，截至2015年，若以14日收盤價來看，仍有12%的升值空間。
寶來亞洲台資企業基金經理人顏世龍也說，人民幣受迫於國際壓力，升值情況並未改變，2011年人民幣兌美元就升值了4.7%，且今年貿易順差將比去年減少，而人民幣在國際化的驅使下，必然要加大波動，以中國本身的條件來看，人民幣的升值潛力依然雄厚。
目前計畫在中國開設300家店鋪的南韓零售商樂天百貨，及日本貿易公司三井商事等10家外國企業在香港發行人民幣債券。據彭博資訊資料顯示，今年來企業點心債發行量為人民幣130億元，其中海外發行人比例為35%，較去年第四季的27%再成長。匯豐中國點心高收益債基金經理人黃軍儒表示，目前人民幣相關投資標的相當有限，更顯出點心債的投資價值。
黃軍儒說，先前因資金高度追捧，去年相同企業發行的點心債殖利率低於美元計價債券，但隨市場供給狀況改善，部分企業發行的點心債券殖利率已高於美元計價債券，平均而言，國際型企業發行的點心債殖利率，較美元計價債券高出100~160個基點。
黃軍儒進一步分析，去年點心債因需求大於供給，大幅壓低債券殖利率，導致去年1月匯豐點心債指數的平均殖利率僅2%左右。不過，去年下半年市場修正後，匯豐點心債指數平均殖利率回升至4%左右，其中高收益債的殖利率更高達6%。
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