富邦新基金 聚焦高收益債

【經濟日報╱項家麟】

由富邦投信所發行的富邦策略高收益債券基金已獲得金管會核准募集，富邦投信預計於3月14日至3月23日展開募集，募集上限為新台幣100億元，投資範圍主要鎖定以全球高收益債券為主。

富邦策略高收益債券基金經理人官湘玲表示，由於2012年以來全球金融市場在資金行情的帶動下，股匯債市同步走揚，全球市場的風險意識可能將由2011年的極度風險趨避轉變為較高的風險偏好，惟受歐債衝擊，全球經濟成長放緩，加上Fed宣告維持低利率至2014年底，雖然全球經濟終將復甦，而本次的景氣復甦期間，將會比過去幾次的復甦期維持更久的超低利率，將促使資金追求能提供較高投資報酬率的商品，如股票及高收益債券市場。

觀察2001年以來美國S&P500及美國高收益債的歷年報酬率，顯示高收益債券市場長期表現並不輸給股票。官湘玲指出，在金融海嘯後，全球企業槓桿倍數明顯降低，企業經營日趨穩健，以Russell 1000（美國市值前1,000大企業指數）的企業財務狀況來看普遍持續改善，2009~2011年間企業大量籌資，目前每股手中現金來到歷史高檔，同時淨負債/EBITDA持續下降，債務違約率降低，因此在便宜的融資成本及較佳的獲利表現下，均顯示企業財務體質更為穩健，具備足夠能力面對全球經濟走緩的大環境。

官湘玲強調，高收益債券相對上對經濟風險更為敏感，故信用利差趨近長期平均值，但企業體質佳使違約率預期也將持續走低，故趁利差擴大時進場更有利可圖，即便當前的經濟狀況趨緩，過去經驗投入高收益債券亦有優異的表現，在低利率時代是較好的投資亮點。

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