新興債市 資金搶灘
【經濟日報╱高佳菁】
日本央行意外宣布擴大資產購買計畫，把量化寬鬆規模再加碼10兆日圓至65兆日圓，連同美國聯準會(Fed)、歐洲央行(ECB)維持低利率環境並不斷印鈔救市，全球市場資金已巨幅增加，將驅使資金流入新興債市。
根據長期研究海外債券市場的復華投信統計，美國廣義貨幣供給額(M2)占其國內生產毛額(GDP)的比重，在2011年底達到63%，是從1960年代之後，半個世紀以來的新高水準，顯示市場的資金極為充沛，而且在持續低利率的環境下，大筆資金將往收益率更高的市場挪動。
復華新興市場高收益債券基金經理人汪誠一表示，Fed接連實施量化寬鬆措施，並宣示維持0到0.25%低利率環境至2014年下半年，ECB計畫在2月底推出第二輪的長期再融資操作(LTRO)，規模可能突破1兆歐元，在資金充沛的情況下，將驅使資金流入信用債市與新興股市等。
汪誠一指出，新興市場債券的殖利率高，具有利差的優勢，而且債息累積效果佳，能夠以較低的波動度去追求報酬，故近期成為市場的投資焦點。雖然新興債市從年初至今已出現一波漲勢，但從JPMorgan新興市場債券指數走勢可發現，目前新興本地債只是回到去年8、9月歐債風暴期間的起跌點而已，未來隨著全球資金湧入、新興國家信評提高及債息累積等因素，長期前景仍然可期。
他進一步指出，近日受到希臘國會通過財政撙節法案激勵，新興市場債券及貨幣均普遍上漲，雖然信評機構穆迪(Moody's)調降歐元區的義大利、西班牙、葡萄牙、斯洛伐克、斯洛伐尼亞、馬爾他六國的債信評等，並將英國、法國、奧地利的債信展望調為負向，但由於這波信評調降的整體幅度小於1月間標普(S&P)的降評，且仍將義大利的債信評等維持在A3，比S&P給予的BBB+高出一級，故預期穆迪降評對市場的影響有限。
此外，在國際三大信評機構都已完成調降動作後，降評的變數已經去除，反而有助於保守資金的進駐，因此仍持續看好新興市場債券未來的多頭走勢。
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