美延長低利 債市添柴火

【經濟日報╱記者曹佳琪／台北報導】

美國聯準會（Fed）在半年前鬆口將低利延長至2013年中，隨後債市不畏美國降評風暴，繳出亮麗成績單；日前Fed再度宣布將低利延長至2014年底，再為債市動能添柴火，自宣布至今各類債券呈現全面走揚榮景。

德盛安聯四季回報債券組合基金經理人王銘祥表示，低利環境下，有利於債市表現，自去年決議延長低利至今，以全球高收益債大漲6.49%最搶眼，其他如新興市場債、全球債、投資等級公司債等，全數皆有2%以上報酬率，未受美國主權債遭降評的重大利空影響。

在今年1月25日，Fed又宣布寬鬆政策至2014年底，至今僅約兩周，卻明顯再度推動債市多頭，特別是信用債券表現格外受鼓舞，全球高收益債、全球新興市場債與投資等級公司債在短時間內就再度上漲1%以上，預料後續債市行情仍可期待。

第一金新興市場投資等級債券基金經理人游明緯表示，美國宣布延長超低利率至2014年底。

在資金寬鬆、低利環境不變下，享有基本面強韌、利率優勢、信評升等契機等三大利基的新興市場債，將持續反映堅強經濟實力，成為資金長期追捧的熱門搶手標的。

群益亞洲新興市場債券基金經理人張俊逸表示，美國就業市場持續改善，激勵風險性資產全面走揚。

在此情況下，債市中所有券種已連續二個月呈上揚格局，尤其跌深的高收益債累積漲幅最大。

但代表風險趨避資產的全球公債卻也不跌反漲，這顯示市場風險趨避意識並未全面降溫。

摩根投信債券產品策略長劉玲君表示，儘管近期全球股市漲聲四起，但歐債仍是最大經濟變數，歐洲各國減赤執行成效有待商榷，未來一至二季的市場波動度欲小不易，股債均衡配置將有助降低整體波動風險。

即便今年來股市多頭氣勢難檔，但債市表現也不落人後，劉玲君說明，由於債券具有「利息收益」與「資本利得」雙重收益機會。

且相較於股票，各債券券種連動度較低，債券相對股市的較低波動度，在市場震盪期間，往往能發揮較強的防禦性。

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