新興債基金貨幣升值 瘋狂吸金

【經濟日報╱文／簡威瑟】

全球寬鬆且低利的資金環境成型，連美國聯準會（FED）都已放話到2014年底前不會升息，大大增添風險性債券投資機會。

摩根新興市場本地貨幣債券基金經理人皮耶（Pierre-Yves Bareau）指出，特別是新興市場債憑藉信評調升及貨幣升值優勢，引領資金回補風潮。根據新興市場投資基金研究公司（EPFR）統計，新興市場債基金最近一周以11.56億美元的淨流入，創下去年8月以來單周吸金的新高紀錄。

儘管歐債危機尚未完全結束，永豐新興高收雙債組合基金經理人曹清宗分析，近來隨各項經濟利多數據出爐，加上歐債危機有淡化跡象，歐美股市持續揚升的表現，都帶動整體風險資產的投資氣氛樂觀，吸引國際資金持續湧入信用債券。

而且，新興國家挾高度經濟成長優勢，加上近年來新興貨幣升值趨勢銳不可擋，更增添新興本地債利多題材。柏瑞環球新興市場當地貨幣債券基金經理人馬瑞傑（Rajeev Mittal）表示，新興市場當地貨幣債今年以來漲勢強勁，主因為墨西哥、巴西等新興市場當地貨幣升值走強，使持有部位價格上揚。隨市場避險心理減退，新興市場債券的殖利率也下滑，債券價格開始上揚。

同時，風險性資產偏好一旦上揚，市場對美債的需求就不會像先前那麼大。從價值面來看，去年表現不算太優的新興市場當地貨幣債券，可能較美元資產更具有投資價值，投資人可以逢低分批承接、長線投資。

不過，皮耶進一步分析，雖然新興本地債受惠於新興國家降息，搭配新興貨幣匯率趨於穩定，資金已有逢低承接的跡象，推升新興本地債至今已有9%以上的漲幅。但目前新興美元債利差已擴大至400點以上，也同步廣受資金青睞，吸引力大幅提升，二者都有一定優勢。

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