新興債 中性偏多操作

【經濟日報╱李佳濟】

隨著歐債危機影響鈍化及全球經濟數據轉佳，近來市場信心獲得提振後，投資人對風險性資產的投資意願增加。

然而若同時考量報酬與風險，什麼樣的投資工具能夠在一定的風險下，獲得更好的報酬呢？

根據Bloomberg從2002年以來至2012年1月底止的資料顯示，新興市場債 (註)10 年來的年化報酬率為10.37%，年化波動度6.62%，換算報酬風險比達1.57，整體投資效率遠高於各主要股市在同期間的表現，對於追求長期穩健報酬的投資人而言，新興市場債可說是兼顧報酬及風險的秘密武器。

復華新興市場高收益債券基金經理人汪誠一表示，新興市場債的殖利率高，而且債息累積效果佳，所以，能夠以遠低於股票的波動度，創造出股票的高報酬。

尤其歷經歐債危機後，新興市場重新獲得資金青睞，新興貨幣也可望因此受惠，有利於提升新興市場債券的投資效率。

汪誠一表示，美國聯準會將維持低利率至2014年底，持續營造寬鬆的貨幣環境，投資人被迫尋找收益率較高的標的。

如今歐債問題露出解決曙光，加上美國1月份失業率創下近3年新低，德國及中國大陸製造業增溫，提振了市場投資的信心，對於信用債市等風險性資產的看法也趨向樂觀。

汪誠一表示，全球經濟已無衰退之虞，先前過度修正的資產開始反彈，全球低利率環境，更提高風險性資產上漲的機率。

近來新興市場本地債及新興貨幣價格不斷回升，他看好拉美、東協、石油出口國，以及受惠中國大陸放鬆調控的新興市場債，建議可採中性偏多的策略操作。

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