高收益債 連8周資金正流入

【聯合晚報╱記者嚴雅芳╱台北報導】

據統計EPFR資金流向截至1月25日當周，高收益債基金出現連續8周正流入的驚人表現，高收益債ETF也間接受惠，合計高收益債基金與ETF在1月份共吸金高達58億美金。英傑華全球高收益債券基金經理人Joshua Rank表示，就美國延長低利率政策至少到2014年底，在這樣的低利率環境下，高收益債市受惠於高票息優勢、強健企業資產負債結構及超低違約率，對於高收益債表現形成有力支撐。康和投顧也建議，首季債市配置可平均分配於投資等級債、高收益債及新興市場債券，掌握輪動機會。

英傑華環球投資表示，1月份高收益債券市場延續2011年12月強勁表現，單月份上漲3.04%。根據過去20年的統計資料，近幾年高收益債第一季季節效應顯著，統計過去20年高收益指數平均值表現，每年12月至隔年5月高收益平均報酬為正值，這段期間的投資效益也最高，高於其他期間(6月至11月)表現。

巴克萊分析，2011年高收益債市墮落天使(fallen angels)與明日之星(rising stars)的狀況，2011年美國高收益債券的「明日之星」總額高達470億美元，為歷來之最，亦為1998年以來，首次出現「明日之星」總額超越「墮落天使」的狀況；證實目前高收益債券發債機構的財務基本面及還款能力相當卓越。

英傑華環球投資表示，穆迪所追蹤的美國高收益債券平均違約率約1.8%左右，但高收益債利差卻約650個基本點左右，高收債呈現罕見的違約率和利差背離狀態，提供進場好時機。

第一金投顧也表示，2011歐債問題造成市場不理性拋售高收益債券之後，債券價格超跌令投資價值顯著提升，並優於歷史平均水準。回顧2000年科技泡沫爆破後，2008~2009年金融海嘯後，當全球股市從谷底往上走時，美國高收益債券都比股市率先反彈，目前是低接等好時機。

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