新興市場債 有看頭

【經濟日報╱記者 張瀞文】

2011年8月，標準普爾調降美國信用評等，到2012年1月，標準普爾又調降歐洲九個國家的信用評等。基金業者認為，歐美國家信評轉差，新興市場信評則有調升空間，今年新興市場債券行情可期。

第一金投顧表示，長線來看，新興市場經濟成長動能優於成熟國家，財政體質佳、信評優、殖利率較高，是國際投資法人布局重點。

第一金投顧認為，目前新興市場債利差已擴大至歷史相對高的水位，部分新興國家陸續展開降息刺激經濟成長，因此較看好美元計價的新興主權債。

英傑華新興市場債券基金經理人布魯文（Jerry Brewin）表示，歐洲各國面臨債信降評負面衝擊，看好新興國家尤其是亞洲債信升等契機。新興亞洲不僅對歐銀曝險比率較低，同時有較強健的經濟基本面，深具投資價值，繼印尼信評升等後，看好菲律賓將接棒晉升投資等級。

第一金投顧表示，在新興市場債券中，看好流動性佳且債信可能升等的國家如巴西、印尼、巴拿馬、土耳其等。此外，還看好產油國的主權債及國營企業債。與一般新興公司債比較，國營企業債更有國際競爭力，現金流更穩定，流動性也更好。

ING投信認為，2012年上半年美元可能偏向強勢，預期新興市場貨幣價值波動欲小不易，貨幣貶值效應將大於停止升息對債券價格的正向效應，建議以美元計價債券為主要持債，降低當地貨幣計價的新興市場債券類。

天達投顧預期第二季新興貨幣將具有匯兌收益的機會，認為如果歐債具體方案出爐、全球經濟成長觸底反彈、已開發國家持續維持寬鬆貨幣政策、新興國家也降息，屆時新興債市將有更進一步的彈升力道。

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