歐盟建防火牆 有利風險債

【經濟日報╱記者李娟萍／台北報導】

2012年首次歐盟領袖高峰會結束，雖然希臘債務談判依然無解，不過，對於歐盟國家建立防火牆機制有所進展，有利市場信心，也激勵風險性債券表現，1月高收益債上漲3.7%。

德盛安聯PIMCO多元收益債券產品經理鄧漢翔建議，擔憂股市波動大的投資人，可慎選優質利差券種，從風險性債券中受惠。

觀察歐盟高峰會的結論，除英國和捷克外，歐盟25國願意加入財政協議，另外，高峰會中對就歐洲金融穩定機制 (ESM)自2012年7月起生效達成共識，ESM目前的放貸能力為5,000億歐元，該基金將接續暫時性的歐洲金融穩定基金 (EFSF)。

鄧漢翔指出，歐盟國家積極建立永久的救助基金，並且為防範未來因財政失序引發的債務危機，加強財政協議，即使現在希臘的債務協商仍膠著，但此舉可將希臘倒債的負面影響降低，加上近期歐元區金融市場流動性改善，投資信心回溫，困擾市場大半年的歐債問題，應可望進入尾聲。

此外，美國經濟下滑的風險暫時降低，GDP仍可維持在2%以上，通膨降溫，預期美國聯準會 (Fed)會利用寬鬆貨幣政策來刺激經濟。

鄧漢翔認為，各國政府近期透過各種政策釋放流動性，如中國1月通過公開市場操作，釋出4,770億人民幣，超過調降存準率2碼的規模，其他新興市場如巴西、菲律賓、泰國、印度也都以調降基準利率刺激經濟。

2012開春後市場信心較去年底樂觀許多，風險性資產將重新回到投資人的資產清單中。

近期市場資金流向也呈現這樣的趨勢，持續流向風險性的債券，鄧漢翔表示，全球公債殖利率處於低檔，且經濟不確定減緩之下，信用債券具投資吸引力，多元配置於投資等級債、新興市場及高收益債，將是不錯的選擇，尤其資金可望推升投資級債券價格，對投資級債券相對更為看好。

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