高收益債、點心債 投資亮點
【聯合晚報╱記者嚴珮華╱台北報導】
展望2012年，債市無疑是最重要的投資重心，今日各法人專家都認為，債市是今年必備的核心配置，主要是今年接下來歐債危機會貫穿全年，從元月到12月份都有歐債到期，不過，去年最強勢的債市是美債、新興債，各投信專家又認為今年全年股市回升，高收益債與中國人民幣升值的點心債是重要的投資亮點。
保德信新興市場債券基金經理人李秀賢表示，歐洲央行及部分新興國家陸續降息、歐洲央行對歐系銀行提出二次3年期無上限的抵押融資措施無異於小型量化寬鬆 (QE)，以及美國聯準會也將維持寬鬆貨幣政策至2013年，且未來第三次加碼量化寬鬆 (QE3)的可能性仍高，使得全球資金環境仍擁有充沛動能。在全球低利率環境及除歐洲外之全球景氣仍呈溫和擴張下，息收較高的新興債與美國景氣連動較強的高收益債，將相對具吸引力，再者，若美國採取QE3，則美元將趨於貶值，此將有利於新興國家幣值走強，也將是布局當地貨幣計價新興債的好時點。
短期而言，李秀賢提醒，隨著2月份義大利、西班牙公債到期高峰即將到來，歐洲央行 ( ECB)與歐元區各國的動向仍將牽動全球金融市場的走勢，在風險意識高漲下，市場恐波動劇烈，預料上半年美國公債、投資級債券及高評等新興美元債將持續受到避險買盤追捧。然而，一旦歐債問題出現強而有力的解決方案，例如新的聯合救市行動或歐洲央行擴大收購債券等，將有利於風險性資產反彈，屆時目前表現相對受壓抑的當地貨幣計價新興債，反彈力道將值得期待。
德盛安聯四季豐收債券組合基金經理人許家豪指出，2012年上半年投資最關注的議題，便是2月至4月間將面臨歐洲主權債務的還款高峰，包含義大利與西班牙等大國，必須進一步縮減政府支出與加稅，並取得預防性借款，以降低市場對還債能力的擔憂，而部分歐洲國家甚至可能被迫進行債務重整，歐元區也難逃經濟衰退的命運。不確定因素難解除下，建議以投資人上半年最好以多元配置的組合債著手為宜。許家豪分析，不冷不熱的經濟環境下，收益相對出色的券種，投資勝出的機率高，債券投資人須同時顧及防禦與優質利差債券部位，降低短線波動對資產長期增值的影響。並持續關注主要國家貨幣政策與財政體質，將與投資成效息息相關，這是龍年投資與過去最大的不同。
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