新興債市 漲勢可期
【經濟日報╱記者高佳菁／台北報導】
繼歐元區九國後，標準普爾再出招，調降歐洲金融穩定基金（EFSF）的最高債信評等，將其信評由AAA降為AA+，在歐債持續惡化下，具有資源背景的巴西、印尼、南非等新興國則因經濟體質穩健，其國家信評逐年獲得上調，相較於歐元區，在信評一消一長下，新興市場債漲勢可期。
豐環球投資管理首席經濟學家Philip Poole表示，歐債危機仍需要數年解決，債信降評是必經的過程之一，以正面影響來看，信評機構的動作，尤其是法國喪失AAA評級，可促使歐洲國家更積極地解決問題，且近期歐元的貶值，反而有利加速出口與獲利回溫。
目前債信評等同時獲得穆迪、標準普爾與惠譽給予3A的國家僅有11個，其中8個是歐洲國家，其餘的3A成員國還有加拿大、新加坡與澳洲。
豐資源豐富國家債券基金經理人游陳達指出，資源國目前平均信評AA-，為投資等級，其中3A俱樂部的澳洲、加拿大，而紐西蘭也為穆迪評為Aaa，至於新興資源國中的南非、巴西、墨西哥等信評亦有A-。
另外整體資源國平均債息約7.47%，幾乎等同高收益債的債息收入。
蘭克林坦伯頓新興國家固定收益基金經理人麥可‧哈森泰博表示，相較於歐美日三大主要工業國都面臨財政與高負債的問題，南韓、秘魯、哈薩克、巴西、印尼、菲律賓及印度主權債信面仍傳出展望調升或升等利多，且許多新興國家政府債務占GDP比重僅20%~40%，明顯低於成熟國家。
根據2009年時的經驗，這些財政條件佳及負債低的國家，其貨幣貶值幅度相對較小，但在市場反彈時卻可有不錯的表現。
目前這些貨幣的價格多被低估，只要歐債問題明朗化，這些商品出口國貨幣及新興市場貨幣可望再度獲得投資人青睞，長線漲勢可期。
復華新興債股動力組合基金經理人黃大展指出，受到S&P將西歐國家降評的影響，近日新興市場國家美元債價格普遍下跌，然而恐慌指數呈現下滑，顯示市場並未過度擔憂。
整體來說，新興市場債券今年以來受到新發債供給量較大影響，但在逐漸消化籌碼後，未來可望逐漸表現穩定，操作上仍持續看好新興市場美元債。
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