美元計價新興債 搶手
【經濟日報╱記者李娟萍／台北報導】
2012年伊始，新興市場美元債券發行速度創下新紀錄。
根據彭博社統計，從印尼、南非到巴西的借款人，今年不到半個月就已籌得資金逾306億美元，而這一金額不僅較去年同期成長，也是彭博社1999年彙總相關數據以來的最高水準。
豐環球投資管理首席經濟學家Philip Poole表示，過去新興國家財政體質較弱，債券波動度遠高於成熟國家，但經過十年的改善，新興市場債券投資吸引力逐年增加，吸引資金簇擁。
就基本面觀察，Philip Poole指出，新興市場債市利差已經擴大至相對高的水位，投資價值浮現，惟在市場信心尚未完全恢復，及新興市場央行將陸續降息以刺激經濟環境下，新興國家貨幣的壓力不小，波動幅度劇烈，因此目前較看好美元計價的新興市場主權債。
豐環球新興債券基金經理人Guillermo Osses認為，新興市場貨幣波動幅度大，以致當環境動盪時，走勢也將受到衝擊。自2010下半年以來，市場受到歐美債務問題影響，投資氣氛弱，連帶影響新興市場貨幣表現。
Guillermo Osses認為，相較之下，以美元計債的新興市場債券指數，較能避開當地貨幣波動的風險，若以2002年、金融海嘯及歐債危機以來，三段時間點來看，美元計價新興市場債券指數波動率相對當地貨幣計價債券指數較低。
摩根大通彙編的指數顯示，開發中國家的債券與美國公債的平均殖利率差1月10日為379個基點，較10月4日創下的兩年高點443個基點有所回落。
這個殖利率差在去年年初為248個基點。
摩根新興市場債券基金經理人皮耶（Pierre-Yves Bareau）表示，回顧2011年，新興債市呈現兩樣情，JPMorgan新興美元債上漲8.46%，新興本地債指數卻下挫1.91%，主要是因為國際利空不斷，市場資金持續流向美元資產。
皮耶指出，2012年開春至今，美元仍維持去年下半年來的強勢格局，在歐元持續疲弱，甚至跌破1.28元關卡下，資金流入新興美元債力度不減。
由於歐債危機持續延燒，資金持續流出歐洲市場，大舉湧進美元資產，美元 (DXY)指數在去年底飆破80大關，更增添美元債券魅力。
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