投資等級債 本季優選

【經濟日報╱記者李娟萍／台北報導】

標準普爾（S&P）一舉調降歐元區九國的長期債信評等，法國和奧地利喪失3A評等，葡萄牙和賽普勒斯則連降兩級，至垃圾級的BB、BB+。投信業者指出，第一季金融市場風險仍高，選擇投資等級債券為宜。

元大投信指出，歐債在2~4月是償債高峰，標普調降九國信評，雖並不令人意外，可見市場波動度依然很高，今年上半年投資宜以債券為主，投資等級債的債信評等較高，較能穩住資產。

此外，點心債也可列入選擇標的。

元大投信投資理財部協理鮑錫璇指出，人民幣走勢長期看升，債息有3%~4%，雖是非投資等級債券，但點心債的發債機構多屬國企或有母公司擔保，違約機會其實不高。

保德信亞洲新興市場債券基金經理人王華謙指出，標普調降歐洲九國債信，已在市場預期之內。

因此，金融市場反應並不強烈，未來歐債解決關鍵在於歐洲央行（ECB）態度，第一季正是義大利債務展延高峰，預期歐洲央行仍可能被迫加碼購買次級市場債券。

從投資面來說，王華謙認為，未來一年全球景氣變數仍多。

例如歐債進展、企業獲利、經濟動向等，在如此高度不確定中，新興市場債是變數相對少的投資標的。

過去十年，新興市場各國在充沛稅收與外匯存底支持下，已有多國發行的主權債達到投資等級，如新加坡、中國、台灣、南韓、馬來西亞及泰國等，機構性投資人逐漸轉入亞洲新興市場債市場。

王華謙表示，新興市場債雖然也有價格波動風險，但有較高利差，和不錯的債券殖利率，投資價值浮現。

王華謙建議，投資人如擔憂短期高度波動風險，不敢進場布局股票，可以選擇新興市場債。

新興市場債的價值仍然被低估，且波動較小，當市場下跌時，跌幅較少。一旦歐債危機解決方案有進展時，將有反彈機會。

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