新興投資等級債 魅力四射
【經濟日報╱記者李娟萍/台北報導】
新興市場主權債及公司債中,投資等級債券比重逐漸上升,分別有六成、七成,投信業者指出,新興市場債信評提升,償債能力也變佳,投資價值較以往具吸引力。
觀察新興市場債的債信情形,新興市場主權債投資等級所占比重,由1998年20%一路向上攀升至2011年的60%,而新興市場公司債中投資等級債券比重也已經超過七成,整體而言,新興市場債的投資評等大幅提升。
德盛安聯PIMCO新興市場債券產品經理劉振璋分析,新興市場債指數近一個月呈現上漲,其中以拉美與亞洲國家表現較佳。
目前新興市場債價值面相對便宜,提供不錯的進場投資機會。
劉振璋認為,2012年市場變數仍大,宜增加新興市場主權債部位,增加避險力道,儘管整體新興市場體質較成熟市場佳、長期展望也較好。
但個別國家間仍有差距,需慎選與配置信評具上調潛力的國家。
劉振璋指出,由於歐洲危機尚未獲得全面性解決,建議投資人應先避開受歐洲影響較大的新興歐洲。另外,他也看好新興市場公司債長期成長機會,短期雖有所顧慮,但仍可期待長線利益。
劉振璋指出,新興國家紛紛進入降息循環,部分國家的通膨未能順利降溫,且匯率面臨較大的潛在波動,參與新興市場債行情,應以美元債為主,當地貨幣債為輔。
保德信新興市場債券基金經理人李秀賢則指出,近期除了部分新興國家重拾擴張動能外,加上歐洲央行 (ECB)無限量提供三年期信貸 (LTROs)給歐元區銀行,儼然成為小型量化寬鬆措施。
此舉對歐洲金融業的流動性風險,具紓解作用,也降低了市場的悲觀氣氛,多數新興市場貨幣止貶回升,帶動當地貨幣計價新興債反彈,同時美元計價新興債也維持溫和的續揚走勢。
李秀賢認為,在新興國家經濟基本面及高殖利率優勢下,預期機構法人的資金將陸續湧入新興債,但因歐債事件未完全解決前,風險趨避需求仍在,預期資金在短期內仍將相對偏好美元計價新興債。
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