高收益債 投資人青睞

【經濟日報╱記者何佩儒／台北報導】

去年市場籠罩在歐債危機及美國債務爭議的陰影之下，但美銀美林高收益債券指數仍收紅，根據美銀美林證券去年第四季對債券投資人所做的調查，投資人最看好高收益債市未來12個月的報酬。

富蘭克林坦伯頓公司債基金經理人霍弗曼表示，統計至1月4日止，美國高收益債券型基金已連續五周吸引資金淨流入，顯示投資人仍偏好投資公司債市。

根據美銀美林證券調查，投資人預期未來三個月公司債市將吸引資金流入，霍弗曼認為，雖然公共部門持續進行政策改革與緊縮部份財政支出，但私部門可望提供美國經濟成長良好的支撐。

預測美國利差型固定收益產品仍然有較佳的表現，看好包括通訊、媒體及能源產業表現。

雖然投資級與高收益級公司債殖利率維持在高檔，但違約率卻低於歷史平均，公司債價格已被低估，預期美國公司債市未來一年將是極具投資吸引力的投資類別。

摩根環球高收益債券基金經理人庫克（Robert Cook）指出，近來美國經濟數據頻傳佳音，企業獲利也持續增長，搭配違約風險仍在低檔水準，高收益公司債具利差收斂空間。再者，去年高收益企業獲利成長平均達兩位數以上，且帳上現金水位充足，基本面佳，違約率僅1.02%，顯示未來利差仍有收斂空間。

庫克表示，近一年來，高收益債市的整體信用品質已逐步改善。

尤其在企業債務到期壓力顯著降低下，債券違約率自然減輕，加上企業獲利提升、財務體質改善，J.P. Morgan證券預估，今明兩年高收益債違約率都將在2%之下，信用利差將得以繼續收斂。

群益多重資產組合基金經理人張俊逸則指出，歐洲主權債陰影仍未散去，西班牙和義大利的公債標售將是本周重頭戲，此外，法國AAA信評是否被調降則是另一項關注焦點。

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