阿根廷面臨13年來第二次違約分析
阿根廷政府於 2001 年債券違約逾千億美元，其中超過 9 成債權人其後參與債務重組，但有小部分投資者堅持要阿國償還全額，於美國法庭訴訟求償並獲判勝訴。六月份美國最高法院判決阿根廷需支付債權人 150 億美元，並拒絕審理阿根廷政府的上訴，因此阿根廷需於 7 月底以前償還。阿根廷和美國法院指派的調停人 Daniel Pollack 協商多次，由於阿根廷不願接受債權人“勒索”式索賠要求，最終協商破裂，阿根廷將面臨 13 年來第二次的債務違約。
阿根廷經濟部長 Kicillof 表示，阿根廷無法支付 13 億美元給避險基金，因為此舉將觸動 RUFO 條款，導致阿根廷需以同樣條件支付其他的債權人金額高達 150 億美元，但避險基金債權人拒絕其所提的償還方式。S&P 將阿根廷評等降至 CCC，阿根廷 2033 年到期國債價格上漲 8.75 至 95.75（10%），投資者押注認為未來將會達成協議，JP Morgan 新興市場債指數上漲 0.06%，新興市場 CDS 擴大 1.74%。
<未來看法及投資建議>
阿根廷這次事件為“選擇性（selective）”違約，此舉僅會對在美國發行的美元債造成影響，而在阿根廷境內發行的國債不會有任何直接影響，對國際市場影響有限不致擴散。
阿根廷雖近期經濟狀況不甚理想，然目前仍有足夠的外匯存底可支應其發行債務，與 2001 年之狀況不可同日而語；另一方面，阿根廷 GDP 佔全球比重 GDP 小於 1%，預估本次事件對於全球經濟影響不會造成任何影響。目前市場傳出可能解決方案包括由阿根廷銀行協會（ADEBA）或是由其他國際金融機構組成之團體承接前述不願接受債務協商之部位，雖尚無法判斷此方案是否可行，但如果在接下來數周內僵局有解，則阿根廷目前的技術性違約可望立即解除。
針對昨日 S&P 於阿根廷技術性違約後調降阿根廷信評之狀況，由於 S&P 之前已經做出宣告，故完全為市場所預期，S&P 亦表示若未來此事件出現妥協方案，將會立即調升阿根廷信評。
新興市場 CDS 雖有上漲但漲幅可控，而阿根廷本身國債價格呈現上漲表現，JPM 新興市場指數也小幅上漲，市場反應理性，並未失控。新興市場債今年以來漲幅高達 9.7%，整體基本面保持穩健，阿根廷自從 2001 年違約以來已排除於新興市場主要外債發行國家之外，目前發現受到直接違約衝擊之債券占整體新興債指數影響微乎其微。
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