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原物料族群獲利先蹲後跳 布局正逢時

2012-03-19 00:00:00聯合新聞網

隨著歐債疑慮和緩,美國經濟穩健復甦,資金開始回流風險性資產,人們也重新審視去年(2011) MSCI十大產業類股表現墊底的原物料族群投資價值。部分市場人士擔心原物料需求大國 ─ 中國經濟今年「保八」的目標不再,可能使原物料類股喪失成長動能,不過ING投信認為上述觀點反而得以造就投資機會,兩點理由供投資人參考:

■ 政策面創造低點:2013年中國政權交替前夕,政策面刻意壓低基期,待習近平正式接任中國國家主席職位後,北京將全力作多。

■ 多元配置因應潛在波動:面對今年中國經濟的結構性調整,原物料投資策略應避免過度集中於礦業概念,適度提高農金族群(內需概念);換言之,應採農、礦金的多元配置因應市場波動。

農金/基因改造種子正席捲中國市場

中國的肉品需求長期上升趨勢已成,伴隨而來的是強勁的飼料需求,故玉米與小麥兩大關鍵原料將在中國炙手可熱。以玉米為例,根據美林證券預估,就算以目前保守的年需求複合成長率4.0%估算,加計肥料與基因改造技術帶來的增產效益,5年後中國占全球玉米交易市場比重仍將從目前不及1%的水準激增至20%,黃豆比重更上看73%,擁有價格競爭優勢的美國基因改造產品將是直接受惠者。

礦金/中國中西部固定投資如火如荼

對投資者而言,中國經濟成長降溫及政策面等因素,並不致於抹殺中國的礦業需求。中國今年GDP年增率目標雖訂7.5%、重點雖鎖定擴大消費,但事實上,地方政府(尤其是中西部地區)的高經濟成長路線依舊如同往年般明顯,10%以上的GDP年增率目標、20%以上的固定資產投資年增率目標,仍將是礦業需求面的厚實支撐。

最後,回歸企業獲利與類股報酬率面向,MSCI原物料指數去年跌幅達21.1%,某種程度上反映了今年企業獲利探底的預期心理(下表)。近期資本市場風險胃納回升,原物料股年初以來表現不俗,而基於明年(2013)中國再起,原物料股獲利可望重拾兩成以上的成長性,今年則是分批多元布局的重要時機。

安泰證券投資信託股份有限公司,11049台北市信義路五段7號30樓,理財諮詢專線02-8758-1568

免責聲明:以上內容由各投資機構或媒體提供,純屬研究性質,僅作參考,使用者應明瞭其參考性,審慎考量本身之投資風險,使用者若依本資料投資發生損失須自行負責,聯合新聞網對資料內容錯誤、更新延誤不負任何責任。
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