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尋找債市平價「殷」雄!

2012-05-31 00:00:00聯合新聞網

繼郭泓志、王建民後,陳偉殷成為美國職棒大聯盟中,近期最受國人矚目的強投。這位金鶯隊的當家投手不僅實力深受各界好評,綜觀大聯盟整體戰績與年薪,他更是物超所值的選手。舉例來說,表現與陳偉殷在伯仲之間的日本投手達比修,年薪是他的3倍之多,因此,陳偉殷可謂大聯盟最具潛力的平價「殷」雄!

您或許會問:在投資市場上,是否也找得到平價「殷」雄?

讓我們先從各區域經濟動能來看,根據IMF(國際貨幣基金)4月份的世界經濟展望報告,無論是2012年或2013年的經濟成長預估,新興亞洲的成長率均遠優於其他地區,是全球最亮眼的地區,搭配龐大的內需市場,亞洲在全球的影響力已不容忽視。

不過,看好亞洲,除了投資亞洲股市以外,您或許不知,亞洲債市早已默默成為市場資金的新寵兒!

自1997年亞洲金融風暴以來,雖然曾歷經科技泡沫、金融海嘯等事件,整體亞洲債券市場規模依舊呈現年年成長的態勢,規模激增逾8倍,2011年底已來到6.6兆美元(註一),成長速度相當驚人!

亞洲債市之所以如此吸金,財務面的優勢絕對是主要原因。目前亞洲國家整體債務佔GDP比重遠低於成熟國家,公部門財政優異,私部門同樣出色,在全球公司體質皆持續改善的同時,亞洲不論是投資等級或是高收益等級的公司,其負債佔整體企業獲利的比例亦都低於美歐公司,償債能力優異。

ING(L) Renta亞洲債券基金經理人瘐宏璟(Joep Huntjens)便表示:「若是由美國實際經濟成長而導致殖利率攀高,亦會帶動整體經濟成長,進而推升亞債報酬表現。亞洲政府具良好財政體質和高度政策彈性,亞債後市仍值得期待。」

再從利差角度來看,目前美林亞洲新興市場公司債指數利差為393 bp(基本點),與10年利差平均值271 bp相較,仍有122 bp的收斂空間(註二),隱含未來價格仍有上揚的空間,價值面亦頗具吸引力。

持續進化的財務體質,搭配評價面的優勢,亞洲債市這個「平價英雄」,您投資了嗎?

註一:資料來源:BIS Quarterly Review 2012/03

註二:資料來源: Bloomberg,美林債券指數;資料日期: 2002/5/21~2012/5/21

 

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