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巴西央行大動作,加速降息3碼

2012-03-09 00:00:00聯合新聞網

巴西央行出乎分析師的意料,加速降息步調。為了活絡經濟成長,巴西央行週三 (3/7)再次降息,將指標利率Selic從10.5%降到9.75%,不但是連續第五次降息,也是有史以來第 2次借貸利率降至個位數,前次個位數利率僅發生於金融海嘯。彭博訪查 62名分析師,僅2人預測正確,多數59人預測降息2碼。會後發佈簡短聲明,表示巴西為持續調整貨幣狀況,利率決策委員會以5票對2票決議降息至9.75%。由於短期內通膨加速風險偏低,外界認為4月會議可能會再降息0.5~0.75%,延續降息循環直到5月底。

投資建議:

市場反應正面:儘管利率政策為盤後公佈,惟市場已預期央行將宣佈調降基準利率,激勵巴西聖保羅指數上漲1.39%,以金融與營建為領漲要角;不過在連番降息減少利差吸引力,巴西幣貶值0.44%至1.7661巴西黑奧/美元,近一週已貶值1.2%。ING投信認為,巴西央行已加速其成長導向的政策思維,藉由降低借貸的指標利率,蘿賽芙政府試圖刺激巴西的投資意願與加快基礎建設;同時,藉由降低利差吸引力,該政府力求遏止巴西幣強升,以保護該國製造業競爭力。

目前巴西景氣雖有所改善,第一季仍在谷底位置,昨日公佈的1月工業生產月衰退2.1%,另外巴西公佈 2011全年GDP為2.77%,為 2003年以來次差表現,顯示巴西經濟成長低於平均水準,加上短期內通膨加速風險仍低,均為央行總裁(Tombini)放寬貨幣政策的考量因素。ING投信認為,隨著年初經濟開展的大步降息,加上政府去年底調降消費稅、調升最低薪資14%,GDP可望加速回溫,並於下半年轉強。

結論與建議:

巴西今年走高,並攻上近68000點位置,但部分個股也開始出現獲利回吐賣壓,不過只要歐債危機不再突發惡化,全球景氣將有機會穩定回升,股市走高機會仍大。短期來看,漲多後追價意願不高,降息預期也逐步反應,因此近期指數動能可能會慢下來,而個股也不再全面強彈,選股將更注重中期的題材性,就目前的主軸仍是降息題材的內需類股,因巴西第二季也有降息機會,相關內需消費族群如零售、地產、金融股亦可望有所表現並激勵大盤延續上漲動能。

安泰證券投資信託股份有限公司,11049台北市信義路五段7號30樓,理財諮詢專線02-8758-1568

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