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選對債券 投資才淡定

2012-05-24 00:00:00聯合新聞網

最近「淡定」兩字突然爆紅,無論周遭環境多吵雜,故事男主角隔絕於世、安然入座的神態,讓許多網友莞爾,一夕之間,淡定紅茶成為網路搜尋度最高的產品。

這種淡定的境界更可以印證在投資世界中,國際上有歐陸政局吵不停,國內有證所稅與油電漲價等雜音,最近外資再度將新興股市當成提款機,造成新興市場股、匯市雙跌。值此變動時局,投資人心理面要更淡定,理性分析市場基本面與價值面,新興國家的經濟前景毫無疑問優於國債高築的成熟市場,債市的波動度又低於股市,新興市場債券殖利率亦高,於盤勢震盪時具備下檔債息保護且上檔具反彈動能。

統計新興債市總市值已超越10兆美元(註一),整體新興市場債券殖利率大幅優於成熟市場債券,在新興主權信用評等持續改善與公司債評級優化下,新興市場債券持續吸引國際資金流入。若進一步細分新興市場債券,又可分為美元計價的國家主權債和公司債,以及當地貨幣計價的國家主權債和公司債等四種。

雖然以當地計價的新興市場債規模較大,但新興貨幣匯率變動和公司債波動幅度高,分析當地貨幣計價債券自2002年以來的年化報酬率雖有12.1%,但波動度卻高達11.9%;相較之下,美元計價主權債年化波動度降為9.3%,且年化報酬率亦達兩位數的10.6%,不比當地貨幣債遜色(註二)。

若以夏普指標來看,也以美元計價主權債之0.8勝出,優於其他新興市場債類別,以美元計價的新興市場主權債券可說是投資新興市場最淡定之標的。

不論從經濟成長、通膨、貿易經常帳或是外匯存底等角度來看,新興主權債具備結構性強健體質;從財政收支及債務存量來看,新興國家財政相對於成熟國家更能抵抗市場衝擊,即便經濟成長的腳步有所放緩,經濟前景仍然樂觀,新興市場債券持續受惠於低利率環境下的資金熱潮,發債數量與品質持續提升,可做為投資人長期持有的核心配置。

註一:Merrill Lynch、BIS(2010/12/31)。

註二:JP Morgan(2002/1~2011/12)。

安泰證券投資信託股份有限公司 ,11049台北市信義路五段7號30樓,理財諮詢專線02-8758-1568

免責聲明:以上內容由各投資機構或媒體提供,純屬研究性質,僅作參考,使用者應明瞭其參考性,審慎考量本身之投資風險,使用者若依本資料投資發生損失須自行負責,聯合新聞網對資料內容錯誤、更新延誤不負任何責任。
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