高收債晉級熱，明日之星發債量創新高

美國進入財報發布旺季，市場普遍對首季財報期待不高，主要受到天氣惡劣所致，但企業營運體質仍相當健全，尤其是高收益債券發行公司在財務面良好及無違約之虞下，統計去年被調升到投資級公司之所謂「明日之星」發債量來到837億美元，創下2003年有史以來最高紀綠。

根據JP Morgan統計最新統計，2013年共計33家高收益債券發行公司被調升為投資級公司債發行公司，躍居明日之星(Rising Star)行列，大幅超越從投資級公司債遭降評為高收益公司債的17家墮落天使(Fallen Angel)。

ING環球高收益債基金(本基金主要係投資於非投資等級之高風險債券且配息來源可能為本金)經理人劉蓓珊表示，若以較具指標性的發債金額分析，2013年明日之星發債量共計837億美元，墮落天使發債量則為407億美元，前者占後者之比重提高至2.1倍的新高紀錄，且今年首季之比重更來到5.2倍，反映全球高收益債券之債信品質達到前所未有之最佳狀況。

劉蓓珊指出，高收益債券被調升為投資級債券前的漲幅最驚人，主要反映信評調升後之利差收斂所產生的資本利得，因此即便整體高收益債券殖利率已降至低檔水準，然愈多明日之星出列代表愈多高收益債券具資本利得空間，在景氣回溫與企業營運獲利轉佳下，高收益發行公司陸續往投資級公司邁進，其發債價格自然具備投資吸引力。

劉蓓珊認為，近期企業財報雖受極端天候影響而下修，然未來隨氣候及經濟逐漸好轉，企業盈餘可望逐季走高。短線在股市拉回整理影響下，高收益債走勢也跟著震盪，惟全球主要央行仍維持低利率政策，資金面及基本面行情亦源源不絕，高收益債券價格短線震盪不失為長線買盤之布局點，建議投資人擇機增持。

明日之星與墮落天使發債量統計表

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本文提及之經濟走勢預測不必然代表本基金之績效，本基金投資風險請詳閱基金公開說明書。由於高收益債券之信用評等未達投資等級或未經信用評等，且對利率變動的敏感度甚高，故高收益債券基金可能會因利率上升、市場流動性下降，或債券發行機構違約不支付本金、利息或破產而蒙受虧損，投資人需審慎評估。高收益債券基金不適合無法承擔相關風險之投資人，投資人投資以高收益債券為訴求之基金不宜占其投資組合過高之比重。基金的配息可能由基金的收益或本金中支付。任何涉及由本金支出的部份，可能導致原始投資金額減損。基金配息率不代表基金報酬率，且過去配息率不代表未來配息率；基金淨值可能因市場因素而上下波動。投資人因不同時間進場，將有不同之投資績效，過去之績效亦不代表未來績效之保證。本基金進行配息前未先扣除行政管理相關費用。本基金由本金支付配息之相關資料，投資人可至本公司網站(www.ingfunds.com.tw)查詢。

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