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野村:複合債基金 投資優選

2024-01-25 23:34:54經濟日報 記者廖賢龍/台北報導

2024年美國降息趨勢確立,市場自去(2023)年第4季已樂觀期待,帶動美債殖利率自高點大幅回落,不過由於短線漲勢較猛,近期債市轉為區間整理。野村投信昨(25)日舉行記者會,資產管理無限制固定收益團隊認為,目前最佳的債市投資策略應該以信用債為主,複合型債券基金是相當適合的選擇。

野村投信表示,債券市場已經反映今年聯準會降息5至6碼,但與央行官員的預期相較有過於樂觀的情況。由於美國景氣與降息時程將持續牽動市場情緒並造成波動。

野村資產管理無限制固定收益團隊主管,同時也是野村基金(愛爾蘭系列)全球多元收益債券基金經理人賀昱誠(Richard Hodges)表示,投資人應該多聆聽央行官員對於利率政策的看法,特別是美國聯準會評論,預計在2024年降息3碼,雖尚未具體說明降息時間,但重申在降息開始前利率將維持在高檔一段時間,符合降息將在2024年中左右開始的觀點。

賀昱誠指出,近三個月以來債券市場強勁上漲,已經將未來聯準會降息5至6碼的幅度反映在內,市場已有點過度反應降息預期,可能會開始感到失望。

因此,在2024年初,投資團隊大幅增加CDS為基礎的避險部位,這種短期謹慎態度不會影響對於中期債市的樂觀看法。投資團隊預期美國經濟將繼續降溫,使聯準會有空間在2024年的中後期降息,並將帶動債券殖利率降低,惟因債市已反應了大多數今年降息的幅度,預期後續殖利率下降的走勢會較為波折,投資人需要靈活應變。

賀昱誠指出,目前在非投資等級債券的投資比重不高且為防禦導向,但團隊並不是不看好非投資等級債,但未來相對疲軟的經濟數據可能會影響投資信心,特別是偏向周期性的產業。至於可轉換債券,偏好美國及亞洲且以藍籌企業為主,看好其兼具下檔保護與資本增值的潛力。

降息債券美國聯準會

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