組合債 力抗9月亂流
【經濟日報╱記者李娟萍／台北報導】
9月國際重大事件紛至沓來，正值多事之秋，全球市場將受到不小的衝擊，可能使資產價格波動加劇。投信業者建議，為防資產震盪受傷，債券投資也要多元配置。
德盛安聯四季回報債券組合基金經理人許豊弟勻建議，為撐好保護傘，可以債券型基金抗震，但須觀察長期績效，且挑選長期風險報酬佳的多元組合債。
9月登場的國際事件，包括紛擾已久的美國第三次量化寬鬆（QE3）減量疑慮、德國大選，將牽動歐洲政策走向，加上9月底美國財務年度結束，10月舉債上限將至，市場震盪難免。
此時投資上除了追求收益，應兼顧風險報酬。觀察投信發行多元布局於各類債券的組合債基金，前十強組合債長期風險報酬優於同類型基金平均，尤其以德盛安聯四季回報、國泰豐益及聯邦優勢策略全球債券組合基金表現最佳。
許豊弟勻指出，先前市場對聯準會退場的預期，或將影響債券價格穩定度，但以中長期來看，仍將回歸基本面表現，主要國家貨幣政策仍持續寬鬆，中期貨幣政策並沒有轉向的可能，且近期殖利率已走穩，債市仍有投資價值。
分析各券種，許豊弟勻說，投資級債券僅有避險功能，考量利率風險與敏感性，建議分散投資於歐洲投資級債券。
高收益債券基本面仍然良好，但評價已趨中性，至於新興市場債券部分，預期QE退場預期心理引發的資金退潮效應，將逐漸降低，未來表現將回歸基本面與評價面，不宜過度減碼，中長期可酌量緩步承接。
另外，可轉債也應納入債券投資組合中。更重要的是，依目前經濟情勢分析，應平衡各區域與各類債券投資，降低利率風險可能的干擾。
德盛安聯四季豐收債券組合基金經理人許家豪則指出，今年以來流入投資級債金額達整體規模的2.4%，若不計短天期債，則為流出0.1%，顯示市場傾向以短天期投資級債，規避存續期風險。
許家豪說，在歐洲央行仍維持寬鬆態度與政策下，歐洲公司債正處於投資甜蜜點，預期到2015年底利差仍可望持續收斂，建議加碼具利差的歐洲公司債。
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