投資級企業債 一枝獨秀

【經濟日報╱記者李娟萍／台北報導】

國際買盤回補股市，資金排擠效應，導致上周主要債券基金幾乎全面失血，僅投資級企業債維持吸金，上周淨流入3.23億美元，已連續第五周吸金。

高收益債則在連續四周淨流入後，上周轉買為賣，淨流出10.27 億美元。新興債持續遭到資金調節，上周淨流出7億美元，連續失血周數已推進至第十周。

摩根環球企業債券基金經理人麗莎‧蔻蔓（Lisa Coleman）表示，美債光芒漸退，投資級企業債成為資金新寵，今年來穩定流入逾385億美元，穩定的資金動能突顯投資級企業債多空皆宜的投資優勢。

低波動度也是投資級企業債，獲得資金青睞的主因之一。

蔻蔓分析，全球投資等級公司債平均長期波動度多低於10%，扣除2008 年金融海嘯，甚至波動度僅達5%，可納入投資組合中，降低資產波動度。

摩根環球高收益債券基金經理人羅伯‧庫克（Robert Cook）指出，高收益債雖然上周遭調節10億美元，但就收益率及違約率來看，高收益債的優勢仍在，資金回流指日可待。

庫克分析，美國公債殖利率維持在2%以上，主要是對經濟環境的樂觀預期，而高收益債券可受惠經濟復甦環境，且維持低違約率，有利其利差收斂，推升價格上漲。

以2004年至2006年聯準會升息循環為例，美國聯準會將基準利率由1.0%逐步調升至5. 25%，JPMorgan高收益債券指數一路向上創新高即是證明。

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