新興、企業債 伺機加碼

【經濟日報╱記者張瀞文／台北報導】

投資信心回穩，資金回流風險資產，除了全球高收益債券基金外，新興市場高收益債券基金動能也增溫。基金業者認為，新興市場的股、債、匯市反彈，有利新興市場高收益債券。

今年以來，新興市場股債市表現弱於成熟市場，主要是因為投資人懷疑以中國為首的新興市場經濟動能，國際貨幣基金（IMF）更是第三度下修全球經濟成長率由3.5%至3.1%。

量化寬鬆政策（QE）將退場的消息一出，資金大幅流出新興市場。

不過，柏瑞投信認為，政策已經宣示，「保七」是中國必守的經濟成長率。中國不可能等到GDP數據掉到7%後才會有動作，預期GDP只要低於7.5%，中國的經濟刺激政策勢必出籠。

柏瑞新興市場高收益債券基金經理人陳秀宜認為，新興市場的股債匯市已開始轉強，投資人應把握低檔進場的良機，視本身風險承受度加碼布局。

陳秀宜分析，新興市場高收益債的殖利率高達7.7%，是美國高收益債券的1.45倍。信心回穩後，收益需求勢必再度浮現，適度增持，可望提升投資組合的收益能力。

英傑華新興市場債券基金經理人葛拉罕（Aaron Grehan）表示，新興國家財政收支平衡、民眾消費力增長、國家持續累積可觀的外匯存底、債信穩定上調，都是新興債的基本面利多。

葛拉罕指出，新興國家債務占GDP比重平均只有35%，財政體質優於成熟國家。不過，新興國家個別狀況差距大，要嚴選標的，看好基本面持續轉強的墨西哥、全球經濟成長最快國家之一的智利、基本面健全的菲律賓、拉脫維亞和羅馬尼亞等國。

柏瑞投信分析，最近QE緊縮疑慮趨於緩和。一旦資金回流新興市場債券，新興市場高收益債券的動能最看好。不過，仍要注意潛在的投資風險與未來利率的變化。

葛拉罕他建議減碼主權債，加碼波動度較低的類主權債，並適時加碼企業債。

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