低利不轉向 布局多元信用債
【經濟日報╱記者李娟萍／台北報導】
美銀美林最新信貸投資者調查報告顯示，利率走揚、中國經濟與復甦放緩，是當前三大變數，其中又以利率走揚，最受市場關注。投信業者指出，以現階段美國經濟狀況來看，最快也是2015年才會升息，低利環境將有利用信債表現。
巴克萊資本連續三個月的調查也可以看出，市場對美國聯準會（Fed）升息時間落在2015年的共識度仍高，短期間利率將不至於大幅攀升，利率政策仍將延續一段時間。
德盛安聯PIMCO多元收益債券產品經理鄧漢翔表示，美國經濟復甦不如預期的好，加上通膨仍在1%，Fed可能漸漸減少購債，至少在2015年後，才考慮緊縮貨幣政策。
先前Fed主席柏南克指出，6月以來，美國經濟數據好壞參半，9月就縮減量化寬鬆（QE），還言之過早。
Fed主席柏南克也表示，在必要時，將出手解決通膨過低問題，避免對經濟造成潛在傷害，防止物價下滑。鄧漢翔表示，柏南克的談話，降低了市場對縮減QE的擔心，美國公債10年期殖利率止穩，債券價格上漲。
德盛安聯四季豐收債券組合基金經理人許家豪表示，債市大幅修正兩個月後，舒緩債券價格過高問題，投資級債與新興債的利差水準，回到2012年8、9月間的水位，高收益債也回到2013年初水準。
隨著公債殖利率止穩，利差仍可望再度收斂，提供債券投資的資本利得機會。
面對政策走向的各種變數，造成市場劇烈波動，此時是投資人重新調整投資組合的好時機。
許家豪認為，債市經過一輪整理後，應在各領域中尋找具相對價值者，多元收益策略可平衡不同債券資產間投資風險，在廣大的信用市場中，尋找適當標的，以追求最佳的風險調整後報酬，不只尋求較高的報酬率，同時也應控管投資組合的波動程度。
隨著市場雜音消除，債市投資將回歸基本面。
凱基新興亞洲債券基金經理人吳睿憲表示，目前新興亞洲國家基本面朝正向發展，包含債信評等的調升、企業獲利成長性佳等，均有利亞債長線表現。
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