投資級企業債 逆勢吸金
【經濟日報╱記者李娟萍∕台北報導】
資金棄守風險性資產，信用債流出壓力大增。投資級企業債經兩周調節後，上周轉淨流入6.18億美元，是唯一吸金的主要債券，今年來累積流入超過369億美元。
在信用債部分，新興債調節壓力仍大，上周流出金額再擴大至26.43億美元，其中，美元計價新興債單周失血13.48億美元，今年來首度轉為淨流出。
高收益債連續第三周流出，流出金額收斂，上周僅微幅流出3.33億美元。
摩根環球企業債券基金經理人麗莎‧蔻蔓（Lisa Coleman）表示，美國量化寬鬆（QE）政策退場，造成美國10年期公債殖利率彈升，6月以來資金大量撤出債市，但相對於資金在新興債市與高收益債市持續流出，投資級債僅流出兩周後，隨即回補6.18億美元，資金動能穩定度較高。
蔻蔓指出，投資等級公司債的財務體質強健、違約機率相對低，在景氣衰退時期經常成為資金的避風港；而在景氣擴張時期，投資等級債也受惠企業獲利回升、信評上調、利差收斂，以及穩定的票息收入。
蔻蔓認為，由於市場變數仍多，投資級企業債相對與股市的連動度較低，適合納入投資組合並作為核心資產。
摩根新興市場債券團隊投資長皮耶（Pierre-Yves Bareau）分析，新興市場經濟成長動能、貨幣政策遜於成熟國家，未來一段時間市場可能持續反應此議題，預料市場將持續震盪。
在新興市場成長動能受壓，衝擊原物料需求的情況下，建議現階段先避開原物料相關債券及貨幣投資標的。
德盛安聯PIMCO多元收益產品經理鄧漢翔表示，雖然整體信用債券流出金額較上周縮小，但投資人仍應留意風險，尤其應避免重押單一券種。
鄧漢翔指出，儘管聯準會會議紀錄維持每月850億美元購債政策，但柏南克在FOMC會後表示，經濟展望與就業數據已好轉，若經濟數據持續與預期一致，可能在年底縮減購債，並在2014年中結束購買措施。
QE退場消息推升公債殖利率續揚，上周盤中美債殖利率一度升至2.47%，為2011年8月以來最高，同時亦使得風險性債券利差擴大，造成主要債券市場修正。
鄧漢翔指出，短期受到政策影響，債市動盪，長期來看經濟復甦將有利於信用債，根據歷史經驗顯示，過去市場下跌時，多元信用債表現較為抗震，適合做為資產配置核心組合。
鄧漢翔也建議，投資人應掌握高品質收益率，對抗利率彈升及市場波動風險。
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