專家：買債別死守單一商品

【聯合晚報／記者林韋伶、吳瑞菁／台北報導】

高收益債價格幾乎到頂，公債殖利率無利可圖，市場上開始出現一股聲音，認為投資債券優勢不再，然而瀚亞縱橫全球高收益債券基金經理人周曉蘭指出，因為財政懸崖問題未解，資本市場2013年的波動風險會比2012年更大，對投資人來說，透過資產組合拉高投資效率，會比死守單一資產，並且被動等待高報酬更有意義。

周曉蘭表示，市場波動越高，投資報酬也就越難維繫，這是所有投資人當前最大的挑戰，尤其在固定收益領域，連漲三年的高收益債是否還會續漲，成了大家關切的問題，周曉蘭指出，正確的投資策略不應該是去預測市場走向，而是採取正確的配置方式，鎖住得來不易的獲利。

瀚亞投資指出，在國人心中，高收益債的報酬向來頗吸引人，但超過10%以上的標準差與偏高的價格，卻也讓投資人提心吊膽。在這時候如果可以把投資等級債納入投資組合，只要每增加10%的比例，波動風險不但會逐步降低，就連投資效率也會明顯提高。

周曉蘭說，如果在高收益債資產中，配置40%的投資等級債部位，即使年化報酬會比100% 的高收益債券低1%，但波動風險卻可下降2%以上，投資效率也會以1.07的表現，超過1.01的100%高收益債券。可見，在高收益債當中納入投資等級債，可以有效提升投資效率，避免報酬被市場的高波動侵蝕。

瀚亞投資表示，市場風險不但無法預期，更會以不同方式呈現，在高波動已成為新常態的世界，投資難度明顯增加，投資報酬也比過去更容易受到高波動的市場衝擊。用動態配置的方式替投資組合做好保護，比積極冒險創造報酬更重要！

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