11月變數多…布局複合債 趨吉避凶

【經濟日報╱記者張瀞文／台北報導】

10月全球股市先盛後衰，面對11月，美國颶風、美國就業數據、美國大選、中國十八大、歐債等都是變數，市場觀望氣氛濃，短期波動仍大，建議以複合式債券因應，但低利率仍將持續，中長期仍有利風險債券。

天達投顧指出，新興市場債券殖利率已來到一年低點，未來大幅收斂機會將降低。但歐、美、日都宣布持續擴大寬鬆政策，中國經濟數據也已改善，在利多消息加持下，新興市場債券的投資價值仍優於成熟公債。目前新興市場美元債券平均殖利率約4.8%，新興當地債券的殖利率約為6%，吸引力更大。

至於公司債基金，雖然目前資金行情不如新興市場債，但仍穩定淨流入，且仍明顯優於股票基金，天達投顧看好BBB評級公司債，主要是因為兼具投資評級與利差收斂空間，但也提醒投資人需慎防過度集中布局高收益債所可能帶來的風險。

雖然全球寬鬆政策持續有利整體風險債市，但預料短期市場仍將持續波動。天達環球策略收益基金經理人冼智聰（John Stopford）表示，美國面臨財政懸崖的可能性不大，但預料在選舉結果出爐前，市場風險趨避心態仍將持續。

因此，冼智聰認為，短期成熟公債價格可望維持在一定水準，但中長期而言，投資價值面仍偏貴，而且全球央行寬鬆政策持續，市場資金未來仍將聚焦具備利差型優勢的債券資產，建議目前仍應以複合式債券配置為佳，透過資產配置降低波動風險。

瑞士寶盛債券基金投資長龐提洛（Enzo Puntillo）也認為，中期利差型債券仍是首選，但考量市場波動，最好將攻守兼備的複合債納入投資組合中，以兼顧高評等及高成長潛能。

※基金資料庫查詢》天達環球策略收益基金

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