亞洲投資等級債 資產配置首選

【經濟日報╱孫震宇】

美國經濟數據持續報喜，歐債危機緩和，市場投資氣氛轉佳，資金陸續由美國公債流出，重返新興市場，其中亞洲投資等級公司債擁有高信評，體質與美國投資等級公司債相比毫不遜色，相較歐洲與其他新興國家投資等級債券則更為優異。

宏利亞太入息債券基金經理人許繼元表示，從利差角度看，亞洲投資等級公司債與美國投資等級公司債之間的利差目前仍高達100~110bps，高於先前約50bps的水準，兩者利差有不少收歛空間，亞洲投資等級公司債更具投資價值，並且也顯示與美國投資等級公司債相比，投資於亞洲投資等級公司債一年平均比美國投資等級公司債多出1％的利息收入，今年以來亞洲投資等級公司債總報酬已達4.07％。

隨著市場氣氛好轉，今年第一季日本以外亞洲投資級企業新發行債券達220億美元。許繼元指出，配合資金市場寬鬆的資金，充沛的市場流動性及穩定的債券型基金流量，推動包括機構法人及共同基金資產管理公司，對近期發行的投資等級績優公司債券需求超乎市場供給，加上低利率環境吸引企業募集資金，推升亞太地區公司債的上漲。

觀察亞債後市，以具有資本市場籌資能力的投資級企業，未來仍有發行債券籌資、分散資金管道，亞洲投資級公司債仍是亞債市發展主流。長期來看，亞洲投資等級公司債券的波動度相對低，獲利效益高，非常適合作為投資組合裡的核心資產。

以衡量風險調整後報酬的夏普值來看，亞洲投資等級公司債約0.63，美國與歐洲投資等級公司債僅分別約0.55與0.33，顯示亞洲投資等級公司債的每單位風險獲得的報酬較高，是值得長期配置的資產之一。

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