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一個巴西兩個世界 掌握趨勢投資題材

2014-09-01 12:31:54聯合新聞網

今年巴西股市的遭遇其實與其他新興國家沒太大的不同,歐債危機、中國經濟成長放緩影響原物料類股表現,加上資金外流、貨幣貶值的加乘效果,今年以來巴西聖保羅指數累計下跌5.1%、巴西里耳則下跌11.2%。

不過如果細看到聖保羅指數67檔成分股表現,則會發現兩個極端的世界:一個世界是一般觀察到的世界,直接承受外部市場衝擊、個股跌幅達雙位數,能源、原物料及房地產類股均屬於此一世界。但另外一個較不被注意的世界,是由內需市場所組成的世界,包括公用事業、消費、醫療保健等,他們不僅不受到外界利空因素的干擾,表現突出者漲幅超過3成。

就基本面經濟數據來觀察,巴西經濟無可避免的受到歐債危機以及中國經濟成長放緩、原物料需求下滑的影響。今年第一季經濟成長率下滑至0.75%、創金融海嘯以來新低,製造業採購經理人指數、工業生產、貿易盈餘等數據都呈現下滑。

但在面對大環境挑戰的同時,巴西也是最積極應對的的國家之一,巴西央行從去年8月開始累計調降SELIC指標利率16碼,目前該利率8.5%也是歷史新低。央行大舉降息對於內需消費市場而言為一大利多;舉例來說,5月份巴西失業率5.8%處於歷史低點附近、實質薪資及消費信貸金額穩定成長,因此內需消費類股有較好的表現機會。

短期而言,在歐債危機未消、商品市場偏弱的情況下,內需消費類股當然是巴西投資的首選標的。不過投資人也必須留意到,內需消費及原物料兩大投資題材的拉鋸戰可能會延續一段時間。由於5月份巴西IPCA通膨率4.99%仍高於央行目標區間,未來若歐債危機解除、全球景氣及原物料價格回升,巴西央行馬上就會面臨升息的壓力,此時內需消費類股表現將會受到影響。因此建議巴西股市投資人在中長期佈局上多留意投資題材上的轉換,以充分發揮巴西股市不同時期的投資優勢。

警語:◎本簡報所提供之資料僅供參考。本簡報所提供之資訊乃基於或來自於相信為可靠之消息來源。本公司並不保證其完整性。該等資訊將根據市場情況而隨時更改。本公司並不對任何人因使用任何本簡報提供之資訊所引起之損失而負責。本基金經金管會核准或同意生效,惟不表示絕無風險。基金經理公司以往之經理績效不保證基金之最低投資收益;基金經理公司除盡善良管理人之注意義務外,不負責本基金之盈虧,亦不保證最低之收益,投資人申購前應詳閱基金公開說明書或簡式公開說明書,有關基金應負擔之費用已揭露於基金公開說明書或簡式公開說明書中,投資人可向本公司及基金銷售機構索取,或至公開資訊觀測站(newmops.tse.com.tw)及本公司網站(www.capitalfund.com.tw)中查詢。本文提及之經濟走勢預測不必然代表本基金之績效,本基金投資風險請詳閱基金公開說明書。投資人應注意本基金投資之風險包括利率風險、債券交易市場流動性不足之風險及投資無擔保公司債之風險;基金或有因利率變動、債券交易市場流動性不足及定期存單提前解約而影響基金淨值下跌之風險,同時或有受益人大量贖回時,致延遲給付贖回價款之可能。若基金有配息,基金配息率不代表基金報酬率,且過去配息率不代表未來配息率;基金淨值可能因市場因素而上下波動。內容涉及新興市場部分,因其波動性與風險程度可能較高,且其政治經濟情勢穩定度可能使資產價值受不同程度之影響,此外匯率走勢亦可能影響所投資之海外資產價值變動。相關資產配置比重,係依目前市況而定,本基金之實際配置,經理公司將依實際市場狀況進行調整。

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