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台股氣氛越冷 未來花開更香

2014-09-01 12:31:54聯合新聞網

自從歐債危機再度爆發、證所稅議題發酵之後,台股大盤呈現量縮下跌走勢。近一個月來加權指數累計下跌4.2%,20日均量萎縮至760億元。這段時間不僅外資對台股沒信心,4月份以來外資累計淨賣超1,114億元,散戶也對於股市交易興趣缺缺,融資餘額降也至1,888億元,創今年2月來新低。

就目前整體盤勢來觀察,歐債危機前景處於未完全明朗的階段,除了需要等待希臘6月17日國會重新選舉外,西班牙銀行業問題也存有變數。在這種情況下,預期短期台股盤勢也將缺乏明確方向而呈現量縮整理,不過就下列價值面、信心面指標來看,目前台股正處於超賣階段:

一、現金股利殖利率:股價同時反映企業獲利前景以及市場氣氛,若企業獲利、現金股利配發狀況良好,但股價卻出現非理性下跌時,現金股利殖利率就會自然上升。台股在去年11月相對高點時的現金股利殖利率僅3.4%,而在經過一年修正後該數值已回升至4.26%且高於長期平均。

二、本淨比:本淨比為股市淨值跟市值的比例,長期以來該數值位於1倍至2.5倍的區間,本淨比若低於長期平均,就顯示股市超跌、市值過低。本波台股本淨比高點出現在去年1月的2倍水準,目前已回落到1.52倍,也遠低於長期平均的1.93倍。

三、本益比:而作為股票價格、獲利能力評估的本益比,目前倍數為14.6倍,也低於長期平均的21.7倍,顯示目前股價相對便宜。

四、股票投資信心:在投資信心方面,參考消費者信心指數中的「未來半年股票投資時機」分項,該項目也在去年1月達到102.4的最高點,之後隨著股市回落而掉到59.1,不僅低於長期平均的72.2,離金融海嘯低點的45.7也相去不遠,顯示目前投資氣氛有過度悲觀的傾向。

雖然股市「超賣」不能跟「觸底」畫上等號,但超賣代表著非理性因素主導市場,無論股票好壞都可能遭到投資人錯殺。此時進場投資台股指數基金不僅下檔風險相對受到控制,待後續市場事件利空清除、投資人恢復理性後,投資人亦可輕易跟上超跌回漲的行情。投資人都聽過「人多的地方不要去」這句俗諺,那麼現在台股市場人少冷清,建議投資人不宜過度悲觀,持續尋找合適的進場買點。

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