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群益/印度央行降息兩碼評論

2014-09-01 12:31:55聯合新聞網

4月17日印度央行發布2012~2013財政年度的貨幣政策展望,宣佈調降附買回利率、附賣回利率各兩碼,分別來到8.0%、7.0%,為近三年來首次調降,同時維持現金準備率在4.75%不變。此次降息幅度超乎市場預期,印度央行表示原因可分為下列兩點:

一、經濟成長顯著放緩:去年第四季印度經濟成長率下降至6.1%,雖然該行預期今年第一季的經濟成長率將回升,但仍低於金融海嘯前的長期趨勢。

二、通膨壓力降低:印度躉售物價指數年增率將近兩年維持在9%以上的水準後,今年三月份回落至7%以下,其中非食品的製造品通膨率更由去年11月高點的8.4%下降至4.7%。

在經濟展望方面,印度政府預估2012財政年度的經濟成長率將下滑至6.9%,但本財政年度的經濟成長率將回升至7.3%、預估通膨率將由6.9%下滑至6.5%,因此未來一年的經濟、物價展望均較去年佳。

在未來政策方面,印度政府暗示目前經濟成長情況未偏離金融風暴前的長期趨勢太多,且通膨仍存在上升風險,因此未來進一步降息的空間有限。但就整體通膨趨勢來看,印度在2010年至2011年曾經歷過ㄧ段通膨的「高原期」,在物價基期偏高的情況下,加上近兩季印度經濟成長放緩、內需市場表現受到壓抑,預估未來印度物價表現將偏溫和,而印度央行也將有更多的寬鬆空間。

股市表現方面,近一年來印度股市持續受到景氣、通膨以及財政問題的干擾,呈現區間震盪的走勢。但未來一年的經濟、物價展望均已漸偏明朗化,且印度央行才剛開始調降附買回、附賣回利率,相較其他新興國家有較大之貨幣寬鬆空間。股市評價方面,3月底MSCI印度股市本益比僅16.08倍,較過去五年平均的19.45倍折價近兩成,也有助於逢低買盤進場介入,因此建議投資人多加留意印度股市後市的表現。而在利率調降的環境下,利率敏感的產業如消費、房地產、資本設備等類股可望有較大的發展空間。

警語:◎本簡報所提供之資料僅供參考。本簡報所提供之資訊乃基於或來自於相信為可靠之消息來源。本公司並不保證其完整性。該等資訊將根據市場情況而隨時更改。本公司並不對任何人因使用任何本簡報提供之資訊所引起之損失而負責。本基金經金管會核准或同意生效,惟不表示絕無風險。基金經理公司以往之經理績效不保證基金之最低投資收益;基金經理公司除盡善良管理人之注意義務外,不負責本基金之盈虧,亦不保證最低之收益,投資人申購前應詳閱基金公開說明書或簡式公開說明書,有關基金應負擔之費用已揭露於基金公開說明書或簡式公開說明書中,投資人可向本公司及基金銷售機構索取,或至公開資訊觀測站(newmops.tse.com.tw)及本公司網站(www.capitalfund.com.tw)中查詢。本文提及之經濟走勢預測不必然代表本基金之績效,本基金投資風險請詳閱基金公開說明書。投資人應注意本基金投資之風險包括利率風險、債券交易市場流動性不足之風險及投資無擔保公司債之風險;基金或有因利率變動、債券交易市場流動性不足及定期存單提前解約而影響基金淨值下跌之風險,同時或有受益人大量贖回時,致延遲給付贖回價款之可能。若基金有配息,基金配息率不代表基金報酬率,且過去配息率不代表未來配息率;基金淨值可能因市場因素而上下波動。內容涉及新興市場部分,因其波動性與風險程度可能較高,且其政治經濟情勢穩定度可能使資產價值受不同程度之影響,此外匯率走勢亦可能影響所投資之海外資產價值變動。相關資產配置比重,係依目前市況而定,本基金之實際配置,經理公司將依實際市場狀況進行調整。

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