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群益投信/LTRO 2來了 亞洲新興市場債券紅了

2014-09-01 12:31:56聯合新聞網

LTRO 2啟動!亞洲新興市場債券發燒

歐洲央行將於29日執行第二度3年期LTRO(長天期再融資操作),根據花旗經濟學家的預估,本次規模可能落在4,000-5,000億歐元之間,瑞士信貸則是預計規模在3,500-4,500億歐元,而市場普遍預估的規模也大致落在2,000-5,000億歐元區間,不同預估規模的差異點,主要反應出市場對於歐洲金融機構資金需求程度不一的解讀,除此之外,信評機構標準普爾與惠譽公司周二也不約而同的表示,歐洲央行(ECB)的長期再融資操作(LTRO)在穩定歐元區金融市場上發揮了關鍵的作用,但最重要的關鍵還是在於,歐洲第二度的量化寬鬆正式被啟動,由於水往低處流、錢往亞洲跑,亞洲新興市場債券榮景仍將持續好一陣子。

量化寬鬆,亞洲新興市場債券笑開懷

其實,不管是美國的QE1、QE2,或是歐洲央行去年推出的第一期LTRO,都是量化寬鬆的手段,採取的方法即是對金融機構直接注入流動性,最後的結果當然是在投資市場引發股債齊揚的正面效果,觀察美國執行1.7兆美元規模的QE1期間,摩根大通亞洲新興市場債券指數漲幅接近三成,而QE2期間,因為規模縮減到6,000億美元,加上延宕多時市場已經提前反應完畢,因此,債券漲勢相對受到壓抑,不過,就在歐洲央行執行4,890億歐元LTRO 1的期間,摩根大通亞洲新興市場債券指數漲幅亦有接近5%的報酬率,相信29日歐洲央行所要進行的另一波LTRO 2,也會對亞洲新興市場債券產生推升的效應。

就整體面來觀察,歐洲央行第二度的量化寬鬆手段將對市場注入新的流動性,不管規模多寡都會對投資市場產生新一波的推升作用,雖然股債投資都有上漲的機會,但由於今年以來多數股市均已出現不小的漲勢,加上,市場投資人對於規避風險的需求程度仍然維持在相對高檔,因此,新興市場債券或將成為市場資金駐足的重要投資標的,而亞洲新興市場債券由於體質佳、利率相對高將成為投資的首選。

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