新興債穩健 買點浮現
美國聯準會(Fed)即將展開降息序幕,美元指數有望進一步回落,新興債表現值得期待。美元指數往往與新興債走勢呈現負相關,當前美元指數仍高於10年長期平均水位,未來有較大的回落空間,搭配降息利多,將有利於新興債表現,建議投資人可加碼入手新興市場債。
瀚亞投信表示,美元指數回落時,新興債往往都有不錯的表現。據統計,自2015年至2023年,美元指數約有五次跌幅超過7%,而期間內的新興債幾乎都有正報酬表現;其中表現最好時間在2020年3月~2021年5月,鴿派Fed使美元指數自102.8回落至89.6,跌幅約12.8%,新興債漲約25%。
瀚亞投資-全球新興市場債券基金研究團隊指出,新興市場穩健的基本面、債務狀況與匯率控管好轉,以及充足的利率緩衝,大幅減緩未來的宏觀風險,使新興市場債的防禦力更加提升。
此外,回顧2023年,新興市場憑藉著低負債、高儲蓄底氣,撐到Fed鬆口放鴿,隨外部因素風險消除,主權債未發生新違約事件,尤其是那些面臨債務危機的新興國家,本身就給予較高的風險補償,在去年較溫和的市場情緒下,逆勢創造出較高的報酬。
2023年新興債指數最終總報酬為11%,主要貢獻來自於票息收入,也有小部分的資本利得。展望2024年,投資環境更加有利於新興債表現,投資人除了享有高息收,資本利得也將值得期待。
PGIM保德信新興市場企業債券基金經理人黃相慈表示,即使今年來美元指數隨市場重新評估貨幣政策而累積上揚1.8%,但考量降息趨勢明確,美元指數區間走勢偏弱機率高,也將為新興市場債市帶來正向契機。
另外,預期到上半年的市場情緒有望維持相對正面,加上經濟陷入衰退機率不高,2024年整體新興市場企業基本面將保持穩健,搭配新興市場企業債殖利率處近十年相對高點,現階段是很好的進場時間點,不僅享有高殖利率,也可同時享有資本利得契機。
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