高收債基金 規模長大
【經濟日報╱記者王奐敏／台北報導】
全球經濟回春鮮明，股市大幅反彈走升時，高收益債在企業獲利撐腰下，表現絲毫不遜色，今年來摩根大通全球高收益債指數上漲5.8%。
不僅如此，國人對於高收益債基金的偏好持續發燒，2009年以來，高收益債基金規模年年成長，金融海嘯後連翻二倍，最新資料顯示，境外高收益債基金規模已突破8,700億元，再度攀上歷史高峰。
摩根環球高收益債券基金經理人羅伯‧庫克（Robert Cook）表示，全球高收益債與美股相關係數高達六成，與公債殖利率則為負數，眼見全球景氣明顯改善，高收益債得利於經濟復甦，使違約率維持低檔而有不錯表現。
庫克進一步指出，全球景氣穩定向上，企業將繼續保持健康的資產負債表，並產生穩定的現金流，也有能力繼續以低利率再融資及延長債務到期日，將使高收益債違約風險降低。根據摩根大通證券統計，環球高收益債違約率在1.06%的低檔水準，並預測今明兩年違約率將維持2%，低於歷史平均的4%。
新債利率較低，也代表利息壓力減輕，大幅降低高收益債違約風險，庫克表示，近年來高收益企業利用低利環境借新還舊順利展延債務，有利於維持低違約率。
摩根大通證券預估，在資金動能持續回籠加持下，將推升高收益債指數走高。
高收益債兼具對美國經濟正向連動，及較股市為低的波動度，相當具有投資價值。
復華高益策略組合基金經理人周上順表示，美國企業財報表現亮眼，推動高收益債利差持續縮窄，抵銷公債殖利率向上的負面影響，表現優於多數信用債市，因高收益債市到期債務有限，違約率仍低，預期長線上將維持緩步走升格局不變。
日盛亞洲高收益債券基金經理人鄭易芸表示，自2010年1月以來，亞洲企業高收益債市場規模已成長三倍，目前已超過900億美金。
在固定收益型投資組合中，亞洲高收益債因與市場利率走勢呈現低相關性，有利分散風險。
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