布局全球債 別忘了匯率波動
【聯合晚報╱編輯部整理】
隨著已開發國家利率水準已趨近於零，市場經濟前景尚未明朗，投資信心不足，使得固定收益市場再度成為投資人青睞的投資標的之一；另一方面，也正因為市場仍不時受到歐洲財政問題尚未解決而起伏不定，現階段，投資人如何找到適合自己的投資方向，反而應被視為現階段更重要的議題之一。
以全球債券型基金為例，聯博固定收益團隊投資長道格拉斯‧裴博思(Douglas J. Peebles) 表示，基於目前的市場環境，全球債券型基金持續受到市場資金的挹注；但值得注意的是，並非所有的全球債券型基金都是同一個模子刻出來的，其投資策略、避險策略或布局方向也不盡相同。
可是，實務上，部分投資人在布局這類基金的時候，卻往往忽略所投資全球債券型基金的貨幣避險程度到底是高是低。
裴博思指出，例如：2008年已開發國家的債券表現相對強勁，為當時投資人提供了相當重要的多元配置工具，並且適度分散了股市波動對投資部位的影響程度。但前提是，這些全球型債券部位都得經貨幣避險；相反地，如果這些債券部位沒有做適度地貨幣避險，投資人所面臨的波動性可能要比想像要高出許多。
裴博思並進一步指出，以2008年為例，當時的貨幣市場波動起伏相當大；其中，日圓對美元大升值，但加幣、澳幣與英鎊卻紛紛走貶。另外，從相關統計資料也可以發現，已開發國家中表現最佳與最差的貨幣，彼此之間的差距亦達48.8%，比起債券市場中，表現最好與最壞的債券績效差距，還要高出6倍之多，顯見當時貨幣市場波動之大。
展望未來，聯博投顧表示，全球經濟仍將持續受中國需求走軟、歐洲主權債、美國財政問題等影響，近期內歐元區瓦解的可能性已大幅降低，輔以歐洲央行、美國聯準會以及中國央行保留寬鬆政策空間，市場投資契機可望逐步浮現，但考量政策的不確定性仍將牽制全球經濟前景，故仍須平衡配置。
故在債市布局策略上，建議可採多元分散策略，以降低市場波動可能對投資部位的影響。其中，核心債券部位建議可配置全球型債券，並進行貨幣避險，以適度分散市場波動所可能造成的投資風險。
新聞小辭典
為什麼有做貨幣避險的全球型債券適合列為核心債券部位？
全球化的債券配置可望適度降低與全球股市等風險性資產的相關性；其次，適度增加配置經貨幣避險的全球型債券，亦可望強化債券投資組合的風險報酬特性，減少特定國家債市出現極端走勢可能造成的影響。(聯博投顧)
※基金資料庫查詢》全球債
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