多空交鋒 投信建議持債應戰

【聯合晚報╱記者楊雅婷╱台北報導】

歐債危機肆虐，全球市場震盪，第二季市場動盪造成財富洗牌效應，過去一季市場動盪，防禦性投資策略勝出，德盛安聯投信認為，展望未來，在歐洲政策不足、美國經濟低成長的現實下，全球經濟依然面臨各種挑戰，投資人手中仍應持有債券。

德盛安聯投信今日舉行投資展望記者會，由投資長張惟閔與德盛安聯四季豐收債券組合基金經理人許家豪提出相關對應策略及方法。許家豪表示，目前投資人同時面對歐洲債務問題、美國財政斷崖、救市政策觀望等危機，但又看到美國房市落底、中國政策轉鬆等轉機，在公債價格偏貴，股市波動加劇下，信用債券此時最適合作為核心資產。

許家豪透過七大價格驅動因子進行檢視，包括：經濟狀況、貨幣政策、通膨展望、財政狀況、供給需求、市場偏好及長期合理價格，篩選出目前最適合投資的債券標的，結果發現，投資等級公司債與新興市場債目前相對看好。

張惟閔指出，未來市場不排除持續波動，目前投資應採取「買品質，也要買超值」策略，投資人除了持有債券做為核心配置，加強投資組合的防禦性外，雖然股票過去一季表現不佳，但其中不乏被錯殺的超跌市場，比如中國，建議可以用分批進場或透過定期定額方式掌握跌深反彈行情。

許家豪指出，景氣混沌不明下，公債提供保護作用，但從價值面來看，公債價格偏貴，相對來看，投資級債券下半年發債量減少，但資金看中投資級債基本面佳，今年來不斷流入，後市仍看好。此外，新興市場債擁有較佳的財政體質與經濟成長，同樣具備投資吸引力。但過去一季市場波動大，即使是債券也有輪動現象，展望未來，投資債券不建議重押單一券種，應建立優質信用債組合，面對市場波動，可以透過券種的配置掌握輪動行情，不必過度擔心資產會受各種變數衝擊而減損。

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