投資等級債 避險首選

【經濟日報╱記者高佳菁／台北報導】

上周市場訊息好壞參半，避險與風險性債券均獲資金青睞，根據EPFR（新興市場投資基金研究公司）統計，三大信用債上周連續第五周同獲青睞，吸引資金淨流入，其中，投資等級債依然保持今年以來周周淨流入的不敗紀錄，而高收益債上周淨流入16.2億美元，創下今年2月以來最大吸金量。

法人表示，全球不安情緒未減，愈來愈多國家2年期公債殖利率創歷史新低，利差有收斂空間的投資等級債將成避險資金最佳避風港。

德盛安聯四季豐收債券組合基金經理人許家豪表示，上周美國聯準會發布FOMC會議記錄，未暗示擴大量化寬鬆規模，加上美國非農就業數據不如預期，使避險資產的美國及德國公債殖利率維持相對低檔。

由於歐債尚未看見結果，資金持續尋求避險下，歐洲評等較高的公債殖利率上周紛紛跌破新低，除德國公債外，其他如法國、奧地利、比利時與芬蘭等國的2年期公債殖利率均在上周創下歷史新低。他認為，在愈來愈多國家2年期公債殖利率創歷史新低，投資等級債將成為避險資金首選。

畢竟在歐洲政策回應尚不足、美國回歸低成長現實下，投資組合核心仍須以防禦為重，許家豪指出，「回本比回報更重要」，先建立防禦型核心部位，再搭配高品質標的，才能穩中求進。

復華新興市場高收益債券基金經理人汪誠一指出，7月以來各國央行同步進行寬鬆政策對市場未見提振效果，使公債殖利率位於低檔，相形之下，具有高信用評等的投資等級公司債可望持續穩步走揚。

ING全球美元投資級公司債基金經理人黃若愷表示，接連走降的公債殖利率及連續40周流入資金，持續提振投資級債價格走勢，惟短線CDS（信用違約交換）略顯不穩與利差有過度收斂跡象，未來資金流向與流量、美債殖利率穩定度為近期觀察重點。

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