風水輪流轉 環球債績凸

【經濟日報╱記者李娟萍／台北報導】

從歐債危機至今，各類券種出現輪動行情，Lipper分類的環球債、全球高收益及新興市場債，可發現環球債過去1季平均績效最佳，以1.28%的報酬率，擊敗全球高收益債的0. 93%及新興市場債0.86%的平均績效。

德盛安聯多元收益債券產品經理鄧漢翔指出，在債券市場輪動快速下，打破單一券種漲幅較大的迷思，債券基金混搭績效更佳。在歐盟峰會後，政策待落實，以多元券種布局，可兼收成長與平衡風險。

鄧漢翔表示，今年來債券市場表現強勁，雖然歐洲的不確定性主導市場、美國基本面惡化，導致風險性資產波動不已，但印證PIMCO「最佳的防禦就是最好的攻擊」觀點，在市場去風險下，專注於高品質資產的投資組合較能受惠。

他指出，目前市場面臨異常的不確定性，經濟變差、經濟轉佳風險均升高，投資人在擔憂西班牙銀行危機、中國經濟硬著陸及美國財政斷崖的同時，也密切等待各種積極財政政策，包括美國聯準會是否會推出第3輪量化寬鬆（QE3）。

鄧漢翔認為，目前投資人面臨的是實質成長趨緩的問題，加上轉折點可能出現的風險升高，增加市場的尾部風險。現在是考驗「管理風險」的能力，而不是重押任何單一券種，唯有做好債券投資組合配置，才能更靈活因應市場變化。

德盛安聯四季豐收債券組合基金經理人許家豪表示，歐盟峰會意外達成協議，接著上周4中國與歐洲同步採取貨幣大寬鬆政策，各項救市政策出爐，在歐債疑慮稍歇及市場對政策利多預期下，債券投資組合可適度轉為偏向積極操作，但因希臘問題尚未塵埃落定，仍應抱持審慎態度。

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